3 aracı kurumdan 3 hisse analizi

QNB Finansinvest, MGROS-Migros için hedef fiyatını 260 TL'den 464 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu. Yatırım Finansman, PETKM-Petkim için hedef fiyatını 15,6 TL'den 24,5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endekse paralel getiri" olarak korudu. TEB Yatırım, KRDMD-KARDEMİR (D) için hedef fiyatını 25.44 TL, tavsiyesini "tut" olarak korudu. 2Ç23 net kar beklentimize paralelKardemir, 2Ç23'de 587 milyon TL net kar tahminimize paralel ancak 478 milyon TL’lik piyasa beklentisinden bir miktar daha iyi 558 milyon TL net kar açıkladı. Her ne kadar 130 milyon TL’lik bağış giderleri beklentimizin üzerinde gerçekleşse de %5 olarak gerçekleşen efektif vergi oranı (beklentimiz %20), net kar büyümesini destekledi. 2Ç23’deki FAVÖK 1,6 milyar TL, tahminimiz olan 1,5 milyar TL’ye paralel ancak piyasa beklentisi olan 1,4 milyar TL’nin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Kârlılığa gelince, 2Ç23 ’de FAVÖK / ton 159 USD / ton ile USD146/ ton (1Ç23'de 93 USD / ton) tahminimizin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Artan satış fiyatıyla olumlu net satış büyümesi2Ç23 net satışlar, yıllık bazda %16 oranında artarak 7,0 milyar TL'lik beklentimizin bir miktar üzerinde ancak piyasa beklentisi olan 7,6 milyar TL’ye paralel 7,9 milyar TL olarak gerçekleşti. Satış hacmi, 485 bin tonluk tahminimize paralel, geçen yıla göre %23 düşüşle 472 bin ton olarak gerçekleşti. Ortalama satış fiyatları 2Ç23'de çeyreksel bazda yıllık bazda %8 azalarak 805 USD / ton oldu. Maliyetler kontrol altındaBrüt kar marjı 2Ç23’de bir önceki yıla göre 4,4 puan azalışla %19,9’a geriledi (1Ç23'de %8,0). Nakit maliyetler 2Ç23'de yıllık %2 azalarak 647 USD / ton oldu (1Ç23 'de 676 USD / ton). Faaliyet giderleri (gelirin yüzdesi olarak), y-y bazda 30 baz puan artarak %1,2 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı 2Ç23'de bir önceki yıla göre 4,9 puan azalarak %19,7 oldu. Bilançoda ise, 2Ç23 itibariyle 2,8 milyar TL’lik artan işletme sermayesi ihtiyacı ile 115 milyon TL’lik net borça döndü (1Ç23: 2,9 milyar TL net nakit). Sınırlı getiri potansiyeli ile TUT önerimizi koruyoruzDüşen çelik fiyatları nedeniyle 3Ç23’de karlılığın zayıflamasını öngörüyoruz. Dengeli risk/getiri profiline bağlı olarak, TUT önerimizi koruyoruz. Yapısal iyileştirmelerle desteklenen Kardemir için uzun dönemdeki olumlu görüşümüzü korusakta daha iyi bir giriş seviyesi arıyoruz.