Ahlatcı Yatırım, Ülker için hedef fiyatını 30,80 TL olarak belirledi
Ahlatcı Yatırım, hazırladığı hisse analiz raporunda Ülker için hedef fiyatının 30,80 TL seviyesinde bulunduğunu belirtti. Raporda Ülker Bisküvi'nin, sektör ortalamasından daha iyi F/K ve piyasa değeri/defter değerine sahip olduğunun altı çizilirken, yıllık ortalama yüzde 42 iskontolu orana sahip olduğu belirtildi.
Konu ile ilgili raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Ülker Bisküvi 4Ç19'da 4Ç18'e göre net karını %28 oranında artırarak 165 milyon TL net kar açıkladı. (4Ç18 Net Kar: 129 Milyon TL) Piyasa beklentisi 121 milyon TL net kar şeklindeydi.
Şirketin net karındaki pozitif sapmanın nedeni nakit akışında ve işletme sermayesinde görülen iyileşme olarak karşımıza çıkıyor.
Şirketin 2019 yılındaki net karı ise 1.01 milyar TL oldu. (2018/12 Net Kar: 788 Milyon TL) Satış gelirleri 4Ç19'da 4Ç18'e göre %19 artırarak 2.14 milyar TL'ye çıkaran Ülker Bisküvi 'nin yıllık satış gelirleri ise 7.8 milyar TL oldu. (4Ç18 Net Satışlar: 1.79 Milyar TL 2018/12 Net Satışlar: 5.9 Milyar TL) FAVÖK rakamını bir önceki yıla göre %22 oranında artıran Ülker
Bisküvi 340 milyon TL FAVÖK ve %15.84 FAVÖK marjı elde ediyor. (2018/12 FAVÖK: 278 Milyon TL)
Şirketin net borcu yıllık bazda 1.86 milyar TL'den 855 milyon TL'ye geriledi. Net borcun azalmasında Godiva Belgium'dan gelen 818 milyon TL'lik temettü gelirinin etkili olduğunu görüyoruz. Net borcundaki azalışa paralel 2018 yılında 85 milyon TL net yabancı para pozisyon açığı olan şirketin 2019'da ise 1.05 milyar TL net yabancı para pozisyon fazlası bulunuyor.
Sektör ortalamasından daha iyi piyasa çarpanlarına sahip olan şirketinfiyat/kazanç oranı 8.39 iken (Sektör F/K: 17.91) piyasa değeri/defter değeri oranı ise 1.72 (Sektör PD/DD: 2.76). 5 yıllık F/K ortalaması 14.60x, güncel F/K ile karşılaştırıldığında yaklaşık %45, PD/DD 5 yıllık ortalamada ise yüzde 42 iskontolu işlem görüyor. Bu görüntüye göre hesaplandığında şirket hisseleri için 30.80 TL hedef fiyat olarak karşımıza çıkıyor."