Ahlatcı Yatırım'ın Pegasus için hedef fiyatı 92 TL

Değerlendirmede şöyle denildi:

"Pegasus Havayolları 4Ç19’de piyasa beklentilerinin altında 23  milyon TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 64 milyon TL kar  yönündeydi. Şirket 4Ç18’de ise 138 milyon TL zarar açıklamıştı.

Şirketin 2019’daki yıllık karı ise 1.33 milyar TL oldu. Pegasus’un satış gelirleri 4Ç19’da 4Ç18’e göre %24 artarak 2.03  milyar TL’den 2.51 milyar TL’ye yükselirken yıllık bazda ise satış  gelirleri %33 oranında artarak 11 milyar TL’ye yükseldi. (2018/12 Net Satışlar: 8.27 Milyar TL)

Şirketin 4Ç19 FAVÖK rakamı beklentilere paralel 560 milyon TL  olarak gerçekleşirken FAVÖK marjı ise %22.28 oldu. (2018/12  FAVÖK:77 Milyon TL, FAVÖK Marjı: %3.78)

Net yabancı para pozisyon açığı 3.3 milyar TL’ye yükselen şirketin  net borcu ise bir önceki yıla göre %74 artarak 3.78 milyar TL’den 6.56  milyar TL’ye yükseldi. Pegasus 4,30 fiyat/kazanç oranı ile ulaştırma  sektörü ortalamasına göre pozitifken şirketin 1,07 olan piyasa  değeri/defter değeri oranı ise sektörün gerisinde kalıyor. (Sektör F/K: 5.89, Sektör PD/DD: 0.76)

Dış hat yolcu trafiği 2019’da %16 büyüyen Pegasus, 2019’u benzer  havayolları arasındaki en düşük birim maliyet sayesinde kapadı. 2019  yılında filo büyüklüğü 84’e ulaşan Pegasus’un 2020 yılı içerisinde  teslim alacağı uçaklar ile filo büyüklüğü 94’e ulaşması planlanıyor.

2020 yılında brent petrolün fiyatını ortalama 65 dolar olarak  öngörerek beklentilerini açıklayan şirket, %12-14 oranın kapasite  artışına ek olarak dış hat doluluk oranlarında 1-1,5 puan artış, %32-32,5 FAVÖK marjı ve yıllık 210-250 milyon Euro net kar hedefliyor.

3.42x 2020T F/K ve 1.16x 2020T PD/DD çarpanlarını kullanarak  sektör benzerleriyle değerlendirdiğimizde PGSUS hisseleri 92 TL hedef  fiyat %69 yükseliş potansiyeline işaret ediyor."