Aracı kurum raporu: Tofaş'ı öne çıkardı

Raporda yer alan detaylar:

TOFAŞ GÜÇLÜ PERFORMANSIYLA ÖN PLANDA

Temmuz 2022’de binek ve hafif ticari otomotiv satışları yıllık bazda yaklaşık %9 arttı ve 52,2 bin adet olarak gerçekleşti. Binek oto hacimleri %13’lik bir yükseliş sergilerken hafif ticari araç hacimleri ise %3 küçüldü.

Haziran ayındaki toplam hacimler son 10 yıllık ortalamanın ise yaklaşık %16 altında kaldı. 7A22 döneminde ise toplam hacimler 410 bin adet olurken yıllık %7 düşüş sergiledi (binek: %8, hafif ticari: -%5). Temmuz ayında piyasayı güçlü hacimleriyle domine eden TOASO ön plana çıktı. Dolayısıyla verileri hisse açısından özellikle olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Öte yandan özellikle DOAS açısından piyasanın belirgin şekilde gerisinde kaldığı için olumsuz olarak yorumluyoruz.

TOASO’nun binek araç hacmi Temmuz ayında 10,5 bin adet oldu. Bu yıllık bazda %127’lik güçlü bir artışa denk geliyor. Bu artışta Egea’nın kuvvetli performansı etkili oldu. Temmuz ayında binek araçta şirketin pazar payı yıllık bazda 13,0 puan yükselişle %25,8 oldu.

7A22 döneminde ise binek araçta pazar payı %16,7 olurken bir önceki yıla göre 2,9 puan
arttı. Hafif ticari araç segmentinde ise satış adedi Temmuz ayında yıllık bazda %19 artarak segmentin %3’lük küçülmesine göre daha iyi gerçekleşti. Böylece hafif ticaride şirketin toplam pazar payı yıllık bazda 5,2 puan artarak %28,5 oldu.

7A22 döneminde ise %26,6 payla yıllık bazda 2,8 puan gelişim kaydetti. Toplamda yıllık bazda
perakende hacimler Temmuz ayında %88 yükseldi ve pazar payı 11,0 puan artarak %26,4 oldu. 7A22’de toplam pazar payı ise %18,9 olurken yıllık bazda 2,8 puan yükseldi. TOASO için 12 aylık 92,4 TL hedef fiyatla AL önerimizi koruyoruz.

FROTO’nun toplam yurt içi satışları Temmuz ayında 4,5bin adet olurken yıllık bazda %9 azaldı. Bu düşüş toplam piyasa performansına göre daha kötü gerçekleşti. Hafif ticari araç satışlarında %5’lik bir hacim daralması yaşayan şirketin pazar payı Temmuz ayında yıllık bazda hafif şekilde 0,6 puan düşerek %35,9 oldu.

7A22’de ise pay %33,9 olurken bir önceki yıla göre 1,5 puan arttı. Temmuz ayında şirket segmentteki açık ara lider pozisyonunu korudu. Binek araçta ise şirketin yıllık bazda Temmuz ayında satış adedi geçen yıla göre %34 düşerek 0,5 bin oldu. Böylece şirketin toplam pazar payı Temmuz ayında yıllık bazda 1,8 puan düşerek %8,7 oldu.

7A22 döneminde ise pazar payı hemen hemen yatay kalarak %9,0 olarak gerçekleşti. FROTO için 12 aylık 526,6 hedef fiyatla AL önerimizi koruyoruz. Hisse aynı zamanda model portföyümüzde yer almaya devam ediyor.

DOAS ise Temmuz ayında binek araç ve hafif ticari segmentlerinde piyasanın çok gerisinde kaldı. Toplam perakende hacim yıllık bazda %19 düşerken şirketin pazar payı da yaklaşık 5,0 puan gerilemeyle %14,5 oldu. 7A22 döneminde ise pazar payı %16,6 olurken önceki yılda %21,8 düzeyindeydi. Yılın başından beri yaşanan bu zayıflık özellikle iç piyasada yaşanan arz sıkıntısından kaynaklandı. Temmuz ayında binek araç segmentinde %18’lik daralma yaşanırken hafif ticari segmentinde ise yıllık bazda %28 küçülme gerçekleşti.