Arçelik (ARCLK) hisse yorum ve hedef fiyat 2024

Aracı kurumların Arçelik (ARCLK) hissesindeki hedef fiyatları: Vakıf YatırımÖneri/Revizyon Tarihi: 4 Mart 2024Hisse Hedef Fiyat: 193 TL Vakıf Yatırım'ın Hisse YorumuVakıf Yatırım Arçelik için hedef fiyatını 178,0 TL'den 193,0 TL'ye yükseltirken tavsiyesini ise 'TUT' olarak korudu.Şirket, 2023 yılını yıllık %22 artışla 7,7 mlr TL net kar ile tamamladı. Uluslararası pazarda devam eden talep daralmasına karşılık, iç pazardaki adetsel büyüme ve fiyatlama stratejisine bağlı olarak, şirketin satış gelirleri yılı, 2022 yılına paralel 257,1 mlr TL (2022: 257,2 mlr TL) seviyesinden tamamladı. 2023 yılında yurt içi gelirler yıllık %23 artışla 96,2 mlr TL’ye yükselirken, ihracat gelirleri ise %10 azalarak 161,0 mlr TL’ye geriledi. Toplam satış gelirleri içinde Türkiye’nin payı, 2023 yılında %37 (2022: %30) seviyesinde gerçekleşti. Hammadde maliyetlerinde devam eden gerilemeyle birlikte FAVOK, yıllık %25 artışla 20,3 mlr TL olarak gerçekleşirken, FAVOK marjı yıllık 1,6 puan yükselerek %7,9 seviyesinde gerçekleşti. Finansallarla birlikte 2024 yılı beklentilerini de paylaşan Arçelik, 2024 yılında 300 mn € yatırım harcaması öngörürken, yurt içi gelirlerde TL bazında reel büyüme, uluslararası gelirlerde ise YP bazında yaklaşık %2 büyüme, FAVÖK marjı ise 2024 yılı için yaklaşık %8 olarak öngörüldü. Şirketin net borç pozisyonu 2023 yılı sonunda çeyreklik %20 artışla 53,1 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Yorum: Arçelik hisseleri, son 12 aylık dönemde endeksten %17 negatif ayrışırken, finansallar öncesi son bir ayda endeksi %8 yendi. Finansallara piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Arçelik için hisse başı hedef fiyatımızı, şirket beklentileri ve model güncellememiz sonrasında 193,00 TL (önceki: 178,00 TL) olarak revize ediyor, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” ve uzun vadeli “TUT” önerimizi sürdürüyoruz. İş YatırımÖneri/Revizyon Tarihi: 4 Mart 2024Hisse Hedef Fiyat: 229.42 TL İş Yatırım'ın Hisse Yorumuİş Yatırım Arçelik için hedef fiyatını 229,42 TL, tavsiyesini ise 'AL' olarak korudu.2023 sonuçlarına yönelik ilk piyasa tepkisi, beklentilerden düşük gelen 4Ç23 rakamları göz önüne alındığında hafif olumsuz olabilir. Öte yandan, dirençli bulduğumuz 2024 yılına ilişkin beklentilerin bu etkiyi sınırlayacağını düşünüyoruz. %45 dağıtma oranı varsayımımıza dayanarak, Arçelik'in 2024 yılında %2 getiriye işaret eden 2,61 TL/hisse temettü dağıtmasını öngörüyoruz. Yapı Kredi YatırımÖneri/Revizyon Tarihi: 4 Mart 2024Hisse Hedef Fiyat: 185 TL Yapı Kredi Yatırım'ın Hisse YorumuYapı Kredi Yatırım Arçelik için hedef fiyatını 185 TL, tavsiyesini ise 'TUT' olarak korudu.TMS29 etkisi hariç açıklanan VAFÖK, tahminimizden biraz daha düşüktür. Genel olarak, yurtiçi tarafta devam eden güçlü talep ve 1Y24 sonrasında Avrupa'daki satışlarda potansiyel bir toparlanma senaryosu göz önüne alındığında, paylaşılan beklentilerin genel olarak ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz. Şimdilik, hisse için 185,0 TL 12 aylık Hedef Fiyat ile TUT tavsiyemizi koruyoruz. Önümüzdeki günlerde TMS29 etkisi ile tahminlerimizi düzenledikten sonra Hedef Fiyatımızı güncelleyeceğiz. İntegral MenkulÖneri/Revizyon Tarihi: 4 Mart 2024Hisse Hedef Fiyat: 210 TL İntegral Menkul'un Hisse Yorumuİntegral Yatırım Arçelik için hedef fiyatını 202,0 TL'den 210,0 TL'ye yükseltti.Şirketin cirosuna katkıda Türkiye’de satılan adetlerde güçlü büyüme ve stratejik fiyat ayarlamalarını değerli buluyoruz. Ancak yurtiçi tarafta talep güçlü devam etmesine karşın yurtdışı tarafta zayıf seyrin devam etmesini olumsuz olarak karşılıyoruz. Ayrıca EUR/USD paritesindeki artış ve daha düşük hammadde maliyetleri etkisiyle marjlardaki iyileşmeyi önemli buluyoruz. Ancak etkin maliyet kontrolü olmasına rağmen toparlanma için henüz erken. Bu noktada marjların sürdürülebilir olmasını takip ediyor olacağız. Avrupa’da resesyon sinyallerinin azalması ve tüketici davranışlarının normalize olması halinde Avrupa pazarında da büyüme kaydedilmesi olası durumlar arasında yer aldığını düşünmekteyiz. Bu sonuçlarla birlikte ARCLK için INA modelimize göre hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı 202 TL’den 210 TL seviyesine revize ediyoruz. Şeker YatırımÖneri/Revizyon Tarihi: 4 Mart 2024Hisse Hedef Fiyat: 218 TLŞeker Yatırım'ın Hisse YorumuŞeker Yatırım Arçelik için hedef fiyatını 217,97 TL, tavsiyesini "AL" olarak korudu.2024 yılı beklentileri açıklandı: Şirket 2024 yılında yurt içinde sabit reel büyüme beklerken, uluslararası gelirlerin yp bazında yaklaşık %2 büyümesini bekliyor. FAVÖK marjı beklentisi yaklaşık %8 seviyesinde bulunurken yaklaşık 300mn Euro yatırım harcaması bekleniyor. Halk YatırımÖneri/Revizyon Tarihi: 4 Mart 2024Hisse Hedef Fiyat: 203.70 TL Halk Yatırım'ın Hisse YorumuHalk Yatırım Arçelik için hedef fiyatını 197,40 TL'den 203,70 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "AL" dan "TUT"a indirdi.12 aylık hedef fiyatımızı 197,40 TL'den 203,70 TL'ye revize ederken, ‘AL’ yönlü bulunan tavsiyemizi ‘TUT’ olarak güncelliyoruz. Sonuçların ardından, makro tahminlerimiz ve finansallara ilişkin tahminlerimizde yaptığımız güncellemeler neticesinde Arçelik için 12 aylık hedef fiyatımızı 197,40 TL'den 203,70 TL'ye yükseltiyor, ‘AL’ olan tavsiyemizi ise ‘TUT’ olarak güncelliyoruz. 2023'te iç pazardaki güçlü büyümelerin şirket finansalları için destekleyici bir unsur olduğunu, yurt dışı gelirlerinin ise özellikle Avrupa pazarından elde edilen satış gelirlerinde görülen daralmanın etkisiyle azalışı kapattığını takip ettik.2024 yılına güçlü satış büyümeleri ile başlanmasına rağmen, iç pazarda sıkılaştırıcı para ve maliye politikalarına bağlı olarak yılın devamında daralmanın görülebileceğini, ihracat pazarlarında makroekonomik risklerin devam etmesi nedeniyle ihracat tarafının da baskı altında kalabileceğini düşünüyoruz. Bu beklentiler doğrultusunda, 2024 yılında yurt içi satış gelirlerinin yıllık bazda %50, yurt dışı satış gelirlerinin ise Euro bazında %1 artış göstermesini bekliyoruz. Ek olarak, hanehalkının alım gücünde meydana gelebilecek zayıflık ve kredi kartı taksitlerinin azaltılması gibi tüketici talebini sekteye uğratacak düzenlemelerin potansiyel etkilerini göz önünde bulundurarak iç satış büyümesi konusunda temkinli tarafta kalmayı tercih ediyoruz.