Aselsan (ASELS) hisse yorumu ve hedef fiyatı

Deniz Yatırım ASELSAN için hedef fiyatını 89,70 TL, tavsiyesini 'AL' olarak korudu

Detaylar şöyle:

Enflasyon muhasebesi uygulanmış verilere göre, Aselsan, 3Ç24 döneminde 21.811 milyon TL satış geliri (Konsensus: 21.045 milyon TL / Deniz Yatırım: 21.045 milyon TL), 5.051 milyon TL FAVÖK (Konsensus:4.851 milyon TL / Deniz Yatırım: 4.715 milyon TL) ve 2.004 milyon TL net kar (Konsensus: 2.046 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.150 milyon TL) açıkladı. Muhasebe değişikliği nedeniyle bu dönem finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 2.212 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.

*Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar

FAVÖK marjının verilen beklentilerin üzerinde seyretmesi, bakiye siparişlerdeki artış.

*Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar

Finansman gideri ve borçtaki artış.

Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz

Enflasyon muhasebesi etkilerini içeren 3Ç24 finansallarında, satış geliri ve FAVÖK artış göstermiştir. Beklentimiz paralelinde açıklanan sonuçlara ek olarak sunumda yer verilen bakiye sipariş yaşlandırma ile yılın son çeyreğinde 1.8 - 2.1 milyar USD gelire işaret edilmesini önemli görmekteyiz. Dolayısıyla finansal sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.

Genel değerlendirme: Artan bakiye siparişi ve makro tahminlerimizdeki değişikleri modele eşzamanlı yansıtmamıza rağmen 12- aylık hedef fiyatımızda herhangi bir revizyona gitmiyoruz. Aselsan için 12-aylık hedef fiyatımız 89,70 TL, önerimiz AL yönünde. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %5 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 21,7x F/K ve 12,2x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.

ASELS’i 17 Temmuz 2023 tarihinden bu yana, 36,49 TL ortalama maliyet ile Döngüsel Portföyümüzde taşıdığımızı ve mevcut pozisyonu ile beğenmeye devam ettiğimizi önemle hatırlatmak isteriz. Bununla birlikte, Ekim 2023 döneminden bu yana Bölüm olarak tüm analizlerimizde, 2024’ün öne çıkan sektör ve şirketleri arasında “savunma” ve “Aselsan”ı da belirttik ve belirtmeye de devam ediyoruz.

Raporun tamamına ulaşmak için buraya tıklayın...