Aselsan hisse senedi yorumu ve analizi

İş Yatırım’ın raporunda yer alan detaylar şöyle:Net kar beklentinin üstünde: Aselsan 1Ç23'de piyasa beklentisinin %51 üzerinde 2,3 milyar TL net kar kaydetti (İş Yatırım: 1,7 milyar TL, piyasa: 1,5 milyar TL). Net kar tahmininden sapma, esas olarak beklentileri aşan FAVÖK ve net satış rakamından kaynaklandı. Net kar bir önceki yıla göre %34 arttı. Gelirler, piyasa tahmininden %17 daha yüksek şekilde 8,3 Milyar TL'ye ulaştı. (İş Yatırım 5,8 milyar TL, piyasa: 7,1 milyar TL). Gelirler bir önceki yıla göre TL bazında %90 artarken, dolar bazında %40 artış gösterdi. FAVÖK de beklentileri %12 aşarak 1,9 milyar TL'ye yükseldi (İş Yatırım 1,4 milyar TL, piyasa: 1,7 milyar TL). 1Ç23'de FAVÖK yıllık bazda %84 artarken, FAVÖK marjı hafif daraldı. Sonuç olarak, FAVÖK ve net kar rakamları piyasa beklentisinin üstünde olsa da zayıf nakit yaratımı olası pozitif piyasa tepkisini sınırlayabilir. Net borçta artış: Operasyonel nakit akışı 525 mn TL'ye yükselirken serbest nakit akışı 1Ç23'de %-13 marjla -1,1 milyar TL oldu. Net borç 6,4 milyar TL'ye yükseldi (4Ç22 sonundaki 5,1 milyar TL'ye kıyasla). Bakiye siparişlerde değişiklik yok: Bakiye siparişler, 1Ç23 sonunda 4Ç22 sonundaki 8,2 milyar doları seviyesinde kaldı. 1Ç23'de 383 mn Dolarlık yeni sözleşme edinildi, 2023 beklentilerinde değişiklik yok: Şirket 2023 yılında TL bazında %40 üstünde ciro büyümesi ve %24 üstü FAVÖK marjı beklentisini korudu. Yatırım harcamalarının ise 10 Milyar TL civarında olması bekleniyor. Tut tavsiyemizi koruyoruz: ASELS hisseleri için hedef fiyatımızı 58 TL/hisse olarak koruyoruz, bu da %20'lik sınırlı bir artış potansiyeline işaret ediyor. Hisse şu anda 9,1x 2023T FD/FAVÖK ve 7.1x F/K çarpanları ile uluslararası benzerlerine kıyasla sırasıyla %37 ve %65 iskonto ile işlem görüyor.