Bir hisse, bir analiz: AL verdi

Deniz Yatırım'ın Erdemir için hedef fiyatı 40,90 TL, tavsiyesi "al" yönünde.

Raporda yer alan detaylar şöyle:

Ereğli Demir Çelik’in 4Ç21’de gelirleri yıllık bazda %149 artarak 25.167 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Özellikle yükselen birim fiyatlar yıllık bazda artan satış gelirlerinde etkili oldu. 4Ç21’de satış hacmi yıllık bazda %8 azalışla 2,15 milyon ton seviyesinde gerçekleşti.

■ Gelirler bazında, yurt içi satışlar yıllık %113, yurt dışı satışlar da yıllık bazda %336
artış kaydetti. Böylece, yurt içi satışların toplam içerisindeki payı %75, yurt dışı
satışların payı ise %25 olmuştur.

■ Şirket'in 4Ç21 FAVÖK rakamı yıllık bazda %257 artış ile 9.579 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 4Ç21’de FAVÖK marjı da yıllık bazda 11,5 puan artarak %38,1 seviyesine ulaşmıştır. 4Ç20 ve 3Ç21’de sırasıyla 144 dolar/ton ve 413 dolar/ton seviyesinde gerçekleşen ton başına FAVÖK ise 4Ç21’de 418 dolar/ton düzeyine hafifçe yükselmiştir.

■ Net kar rakamı bizim beklentimizin %8, piyasa beklentisinin de %6 üzerinde, yıllık bazda %154 artışla 4.723 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 1,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşen net finansman gideri net karı baskılamıştır.

■ Şirketin, 3Ç21 sonunda 245 milyon dolar olan net nakit pozisyonu 2021 sonunda 518 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir.

■ 2020 yılında 306 milyon dolar yatırım harcaması gerçekleştiren Şirket, 2021
yılında 434 milyon dolar yatırım harcaması yapmıştır.

■ Genel değerlendirme: Ereğli Demir Çelik’i güçlü bilanço ve dolar bazlı gelir yapısı,
2022 yılı için yüksek temettü potansiyeline sahip olan şirketlerden biri olması ve
cazip çarpanları dolayısıyla beğenmeye devam ediyoruz.

Mevcut durumda, Ereğli Demir Çelik için 12-aylık hedef fiyatımız 40,90 TL, önerimiz de AL yönünde. Şirket, bugün dördüncü çeyrek sonuçlarına ilişkin bir analist toplantısı gerçekleştirecek. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %5 altında performans
göstermiştir.

Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 6,6x F/K ve 3,6x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.