Bir hisse, bir analiz: AL verdi

Ziraat Yatırım'ın Arçelik hissesine yönelik değerlendirmesş şöyle:

Güçlü Yönler

• Türkiye’de Beyaz Eşya, Klima, TV, Ödeme Sistemleri ve Küçük Ev Aletleri pazarlarında lider
• Avrupa’da pazar payı sıralamasında en büyük 2. beyaz eşya şirketi
• Türkiye’nin en geniş dağıtım ve servis ağına sahip olması
• Yurtiçi satış gelirlerinin payının %30 olması nedeniyle iç gelişmelerden kısıtlı etkilenme
• Güçlü 2022 beklentileri (Ciro artışı ~%60, FAVÖK Marjı ~%10,5)
• Son dönemdeki şirket satın almalarının (Whirlpool-Manisa fabrikası ve Japonya hariç Hitachi
  operasyonlarının satın alınması) desteğiyle uluslararası pazarlarda büyüme potansiyeli
• Avrupa, Ortadoğu ve Afrika’daki faaliyetlerin genişlemesi amacıyla Mısır’da buzdolabı ve fırın
  üretim tesisini yatırımını değerlendirmek üzere çalışmaların başlaması.
• Hisse geri alımının devrede olması

RİSKLER

• Artan hammadde fiyatları ve TL’deki değer kaybının yaratacağı maliyet artışı
• Kapasite kullanım oranının düşmesi
• EUR’nun USD karşısında değerlenmesi
• Üretim (Rusya’da Buzdolabı ve Çamaşır Makinesi fabrikası) ve satış yapılan coğrafyalardaki
  jeopolitik riskler (BDT & Doğu Avrupa’nın satışlardaki payı %14)