Bir hisse, bir analiz: AL'dan nötr'e döndü

Raporda yer alan detaylar şöyle:Net kar üçe katladıMavi Giyim 2022’in üçüncü çeyreğinde 448 milyon TL net kar açıkladı. Konsensüs beklentisi 419 milyon TL iken, şirket geçen yılın aynı döneminde 153 milyon TL kar elde etmişti. Satışlar ve FAVÖK tahminlere paralel gerçekleşti. Benzer mağaza performansına göre müşteri trafiği geçen yıla göre %19, kişi başı harcama %101 büyüdü. Yurt dışı operasyonlarda mağaza başına satışlar geçen yılın aynı dönemine göre euro bazında %92 yükseldi. Satışlar 2,4 katına yükseldiMavi Giyim’in cirosu ilk çeyrekte 3,20 milyar TL ile beklentilerin %7 üzerinde büyüdü. Şirket bu çeyrek yurt içinde yeni mağaza açmadı ancak yurt içindeki satış alanı geçen yıla göre %3 büyüyerek 167 bin metrekareye ulaştı. Türkiye’de metrekare başına satışlar geçen yıla göre %137 arttı. Benzer mağaza satışları geçen yıla göre %140 arttı. Karlılık zayıfladıŞirketin brüt kar marjı geçen yıla göre 100 baz puan iyileşerek %52,1 seviyesine yükseldi. Artan ham madde giderlerine rağmen etkili fiyatlama politikası ve güçlü talep karlılığa olumlu yansıdı. Ancak artan personel, kira ve enerji giderleri faaliyet karlılığına olumsuz yansıdı. FAVÖK marjı geçen yılki %24,9 seviyesinden %23,4’e indi (beklenti: %24,5). Bilanço güçlendiŞirketin üçüncü çeyrek sonu itibarıyla 576 milyon TL net nakit pozisyonu bulunuyor. UFRS-16’dan kaynaklanan kiralama borçları hariç tutulduğunda şirketin net nakit pozisyonunu 1,13 milyar TL. Şirket bu yıl net satışlarının %120 büyümesini ve FAVÖK marjının %24 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor. DeğerlemeHisse son bir yılda %222 yükseldi ve BIST-100 endeksine görece %26 daha güçlü bir performans gösterdi. Son bir ayda hisse %38 yükselirken, endeks %17’lik bir performans gösterdi. Bunun sonucunda 130 TL hedef değerimize olan limitli yukarı yön potansiyeli sebebiyle hisse için önerimizi AL’dan NÖTR’e çekiyoruz.