Bir hisse, bir analiz: Doğuş Otomotiv

Vakıf Yatırım, Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 10,76 TL'den 14,10 TL'ye yükseltirken, 'Endekse Paralel Getiri' tavsiyesini korudu.

Vakıf Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme  yapıldı:

"Doğuş Otomotiv (DOAS): 2Ç20’de beklentimizin (96 mn TL) ve piyasa beklentisinin (91 mn TL) üzerinde, yıllık %315 yükselişle 105 mn TL  net kar açıkladı. Operasyonel performansın beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi, net kar tahminimizde görülen sapmada etkili  oldu.

2Ç20’de şirketin toptan satışları yıllık %10 artarak 17.283 adet  olarak gerçekleşirken, satış gelirleri hem piyasa hem de beklentimize  paralel, yıllık %18 yükselişle 2,55 mlr TL’ye ulaştı.

Şirketin FAVÖK’ü  beklentimizin %8 üzerinde, piyasa beklentisine ise paralel, yıllık %57  artışla 217 mn TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı ise beklentilere paralel,  yıllık 2,1 puan artarak %8,5 seviyesine yükseldi. Şirket 2Ç20  finansalları ardından 2020  öngörülerinde (Toplam pazar: 620-630 bin, DOAS satış hacmi: 70-80 bin) değişime gitmedi. Yorum: Şirketin 2Ç20   finansalları, operasyonel tarafta beklentilere paralel, net kar  tarafında ise beklentilerin üzerindedir. 

Şirket hisseleri yılbaşından bu yana endeksten %73 pozitif  ayrışırken, son bir ayda endekse paralel  seyretti. Finansalların ardından şirkete ilişkin yılsonu satış hacmi beklentimizi 72 bin (önceki: 65 bin)  seviyesine yükseltiyoruz. Şirketin 2020 yılını 14  mlr TL ciro, 970 mn TL FAVÖK ve 474 mn TL net kar ile  tamamlayacağını  öngörüyoruz.

DOAS için 10,76 TL olan hedef fiyatımızı 14,10 TL  seviyesine revize ederken, uzun  vadeli “TUT” önerimizi ve kısa vadeli  “Endekse Paralel Getiri” önerilerimizi   koruyoruz."