Bir hisse, bir analiz: Erdemir

Vakıf Yatırım'ın hazırladığı rapor şu şekilde:

3Ç21 döneminde beklentimizin (4,31 mlr TL) ve piyasa tahminlerinin (4,65 mlr TL) üzerinde,
yıllık 7,6 kat artışla 5 mlr TL net kar açıkladı. Artan ürün fiyatları etkisiyle birlikte şirketin satış gelirleri yıllık %124 artış kaydederek 18,3 mlr TL’ye ulaştı.

Bu dönemde şirketin satış gelirlerinin %22,2’si (3Ç20: %16,4) ihracat kaynaklı gerçekleşti. Erdemir’in FAVÖK’ü 3Ç21’de yıllık 3,5 kat artışla 7,4 mlr TL ile beklentiler dahilinde gelirken, FAVÖK marjı yıllık 20,5 puan artışla %40,6 olarak gerçekleşti.

Ton başı FAVÖK 2Ç21’deki 336 $/ton seviyesinden 3Ç21’de 404 $/ton seviyesine yükselirken, şirketin net nakit pozisyonu 2Ç21’deki 948 mn TL’den 3Ç21’de 1,84 mlr TL’ye ulaştı.

Yorum: 3Ç21 döneminde şirketin net karı beklentileri aşarken, ürün fiyatlarının seyrine bağlı olarak pozitif operasyonel ve net karlılık performansı devam etti. Şirket hisseleri ise son bir ayda endeksi %9 yenerken, son üç ayda endekse paralel bir seyir izledi. Güçlü finansalların son bir aylık dönemde hisse fiyatlarının performansına kısmen yansıdığını düşünüyoruz.

Beklentimizin üzerindeki güçlü finansal performansın ardından Erdemir için 20,42 TL’lik fiyat hedefimizi 24,92 TL’ye yükseltirken, kısa vadeli Endekse Paralel Getiri önerimizi koruyoruz. Uzun vadeli TUT önerimizi ise “AL” olarak değiştiriyoruz.