Bir hisse, bir analiz: Vakıfbank

Yapı Kredi Yatırım, Vakıfbank için hedef fiyatını 5,30 TL'den 4,00 TL'ye indirirken, 'tut' tavsiyesini korudu.

Yapı Kredi Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme  yapıldı:

"VAKBN - 1Ç21 Finansal Sonuçlar: Beklentilere paralel operasyonel  sonuçlar

1Ç21 Sonuçları

Vakıfbank'nin net karı 1Ç21'de 750 milyon TL seviyesinde gerçekleşti (YKY beklentisi: 738 milyon TL ve piyasa beklentisi 732 milyon TL).

Net kar bu çeyrekte çeyreklik %12 artış gösterirken, yıllık %56 düşüş  kaydetti. 1Ç21 özkaynak karlılığı %6.4 seviyesinde gerçekleşti (2020:%12.6). Banka 1. çeyrekte 400 milyon TL serbest karşılık ayırdı (YKYt: 400 milyon TL) ve toplam serbest karşılık stoğu 1.5 milyar TL'ye  ulaştı. Sonuçlar genel olarak beklentilerimize paralel gerçekleşti.

Marjlar tarafında belirgin bir düşüş gözlemlerken, diğer faaliyet  gelirlerinden gelen yüksek katkı yıllık karlılık düşüşünü sınırlı bir  miktar telafi etti.

Özet Görüşümüz

Vakıfbank'nin 1Ç21 net karı piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Sonuçları hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz. Banka  değerlememizi son dönem gerçekleşen makro ekonomik gelişmeler ışığında  güncelledik.

Bankalar için değerlendirmemizi etkileyen en temel  konular: i) Merkez Bankası'nın Mart'ta gerçekleştirdiği 200 baz puan  faiz artışı, ii) beklentilerimizden daha yüksek gelişen enflasyon ve  kurlar, iii) 2021 ve 2022 için kurumlar vergisinde artış, iv)  bankaların 2021 itibarı ile temettü ödemeye başlamaları, v) özkaynak  maliyetini %22 olarak güncellememiz (eski oran %19) oldu. Vakıfbank  için TUT tavsiyemizi koruyoruz ve 12 aylık hedef fiyatımızı 4.0TL/pay  olarak güncelliyoruz (önceki hedef fiyat 5.30TL). Hedef fiyatımız %18  getiri potansiyeline işaret etmektedir. Vakıfbank güncel 2021  tahminlerimize göre 0.3x F/DD ve 4.2x F/K oranları ile işlem  görmektedir. Hisse sene başından bugüne XU100'a göre %25 geride  kalmıştır."

Analizin tamamı için:

https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/265bc582-4874-4ec9-bc4f-491a0806c961.pdf