Emlak Konut GYO için 'AL' verdi

Deniz Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme  yapıldı:

"Emlak G.M.Y.O.
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY1.92
Hedef Fiyat/Hisse TRY3.00
Getiri Potansiyeli 56%
HAO 51%
Piyasa değeri TRY7,296 mln

EKGYO  1Ç21 Finansalları Değerlendirmesi / AL önerimizi ve 3.00 TL hedef fiyatımızı koruyoruz.

Emlak Konut GYO 1Ç21 finansallarında 242 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin 1Ç21 kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık olarak iki kat atış gösterirken, bir önceki döneme göre ise %11 oranında daraldı. Net borç pozisyonu 4Ç20’ye göre 193 milyon TL genişleyerek 2.95 milyar TL oldu. Arsa stoğu değeri 6.5 milyar TL’ye ulaşırken, kar paylaşımlı projelerin tutarı 4.36 milyar TL, anahtar teslim projelerin tutarı 3.6 milyar TL ve tamamlanmış gayrimenkul stoğunun değerinin ise 1.6 milyar TL’ye ulaşmıştır.

Arsa stoğunun 2.0x değeri ile ortalama 5 yıl içerisinde konuta dönüşeceği beklentisi, kar paylaşımlı ve anahtar teslim projelerin ise ortalama 2.5 yıl içerisinde şirketin gelir kalemine gireceği ve %20 sermaye maliyeti hesabı ile Emlak Konut GYO için 11.5 milyar TL seviyesinde Hedef Net Aktif Değer ve hisse başına 3.00 TL hedef fiyata ulaşıyoruz.

Özellikle İstanbul’da projeleri bulunan şirketin, her ne kadar ön satış miktarının 2021 yılında 2020 yılına göre daha yavaş seyredebileceğini düşünsek de, i) artan konut fiyatları, ii) konut stoğunun belirgin bir şekilde azalmış olması, iii) deprem endişelerinin konut tercihlerinin belirliyor olması ve iv) yılın ikinci yarısı/son çeyreğinden itibaren faizlerin gerileme eğiliminde olabileceği beklentisi ile Emlak Konut GYO’nun BIST-100 hisselerine göre daha belirgin bir hikayesi olduğunu düşünüyoruz. Bu nedenle de AL olan önerimizi koruyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_11.05.2021.PDF