Erdemir hisse yorumu ve analizi

Bizim Menkul Değerler konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme  yapıldı:

"567,7 milyon TL ile beklentilerin üzerinde net kar…

 "EREGL, 2020 yılı ikinci çeyrekte 2019 yılının aynı dönemine  göre %56,6 azalışla 567,6 milyon TL ile beklentilerin üzerinde net  dönem karı açıkladı. Net kar artışında bir önceki çeyreğe göre daha  iyi operasyonel performans sergilemesi ve İsdemir'in yasal sürecin  lehine sonuçlanmasıyla Özelleştirme İdaresi'nden tahsil ettiği 135  milyon TL'lik gelir etkili oldu.

"Şirket'in satış gelirleri 2020 yılının ikinci çeyreğinde bir  önceki yılın aynı dönemine göre %0,6 oranında azalışla 7,4 milyar TL  oldu. Brüt karı ikinci çeyrekte geçen yıla göre %26,5 azalarak 1.189  milyon TL olurken, brüt kar marjı ise 5,6 puanlık azalış ile %16,1'e  geriledi. Operasyonel giderler ise %12,4 artışla 199,9 milyon TL  olarak gerçekleşti. Bu doğrultuda esas faaliyet karı %31,3 azalışla 988,6 milyon TL olurken faaliyet karı marjı ise 6,0 puanlık azalışla %13,4 olarak gerçekleşti.

"Şirket'in FAVÖK'ü geçen yılın aynı dönemine göre %22,9  oranında azalışla 1.336 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin  ikinci çeyrek FAVÖK marjı da önceki yılın aynı dönemine göre 5,2 puan  azalışla %18,0 kaydedilmiştir. Şirket'in ton başına FAVÖK'ü bir önceki  yılın aynı dönemindeki 145 USD/ton düzeyinden 103 USD/ton'a  gerilemiştir. 1Ç2020'de ise ton başına FAVÖK 95 USD/ton idi.

    "    Şirket'in toplam satış hacminde ihracat payı 2020 yılı ikinci  çeyreğinde %18,3 oldu. Net satış gelirleri USD bazında 2020 ikinci  çeyreğinde 1.081 m$ olurken, 800 m$'ı yurt içi satışlardan 281 m$'ını  ise ihracattan elde etmiştir.

    "    2020 ikinci çeyrekte yatırım faaliyetlerinden 23,1 milyon TL  gider, finansman tarafında da 135,6 milyon TL'lik gider  kaydedilmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise 390,4 milyon TL  finansman geliri kaydedilmişti.

    "    Şirketin toplam satış miktarı 2020 yılı ikinci çeyrekte bir  önceki yılın aynı dönemine göre %3,7 oranında azalarak 2.020 bin tona  gerilemiştir. Satış fiyatlarında ise yassı üründe %0,11 azalışla 532  bin$, uzun ürün ise %0,36 artışla 452 bin$ oldu. 

    "    Demir cevheri fiyatlarında arz kaynaklı, 2019 yılının  özellikle 3.çeyreğinde yaşanan yükseliş, yerini düşüşe bırakarak

Ereğli özelinde ton başına FAVÖK'te artışı beraberinde getirmiştir.

Diğer hammadde girdisi olan kok kömüründe ikinci çeyrekte yatay bir  seyir gözlemlenirken hurda fiyatlarında artış dikkat çekmektedir.

    "    Şirket 2020 yılında 7,4 milyon tonu yassı, 1,1 milyon ton uzun  olmak üzere toplamda 8,5 milyon ton satış hedeflerken FAVÖK marjı ise  hedefi ise %16-18 bandında alıyor.

    "   

2Ç20 verileri ışığında 2020 beklentilerimizi revize ederken Ereğli'nin 2020 yılında 2019'a göre %4'lük artışla 8,6 milyon ton  mamul satacağını ve ortalama fiyatın 507 dolar seviyesinde kalacağını  tahmin ediyoruz. 2020 yılsonu ciro tahminimiz 30.467 milyon TL olurken FAVÖK ve net kar için sırasıyla 4.007 milyon TL ve 1.350 milyon TL'dir.

Pandemi sonrası normalleşme sürecinde ürün ve hammadde  fiyatları gelişimi ile şirketin satış tonajlarını izleyeceğiz. 9 aylık  mali verileri görene kadar EREGL için pay başı 9,12 TL hedef  fiyatımızı koruyor ve Endekse Paralel Getiri tavsiyesiyle Araştırma Model Portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz."