Ereğli Demir Çelik (EREGL) hisse analizi

Ziraat Yatırım, EREGL-ERDEMİR için hedef fiyatını 67,1 TL'den 69,5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu.

Raporda yer alan detaylar şu şekilde:

"Erdemir'in 3Ç2024'teki ana ortaklık net dönem karı 18,8mn USD (801mn TL) olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 2,9mn USD (41mn TL) ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.

Piyasa beklentisi şirketin 98mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklaması yönündeydi. 3. çeyrek karıyla beraber şirketin 9 aylık ana ortaklık net dönem karı, 334,9mn USD (10.787mn TL) olmuştur. Şirketin satış gelirleri 3Ç2024'te bir önceki yılın aynı dönemine göre %30 oranında artış göstererek 48.729mn TL'ye (1.452mn USD) yükselirken, brüt kar 4.329mn TL olarak gerçekleşmiştir. 3Ç2023'te brüt kar 4.821mn TL idi. Brüt kar marjı ise geçtiğimizin yılın aynı dönemine göre 4 puan azalmış ve %8,9 olmuştur. Operasyonel giderler %119 oranında artarak 1.988mn TL'ye yükselmiştir.

Diğer faaliyetlerden, net 145mn TL gelir (3Ç2023:2.111mn TL net gelir) kaydedilmiştir. Faaliyet karı da 2.486mn TL olarak gerçekleşmiştir. 3Ç2023'de şirketin faaliyet karı 6.025mn TL idi. İlgili dönemin FAVÖK'ü 4.546mn TL (131mn USD) olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde şirket 5.228mn TL (231mn USD) FAVÖK açıklamıştı. Şirketin TL bazlı FAVÖK marjı 2023'ün aynı döneminde %14 iken 3Ç2024'de %9,3'e gerilemiştir. Şirketin ton başına FAVÖK rakamı ise 2023'ün aynı dönemindeki 111 USD/ton'dan 3Ç2024'de 71 USD/ton'a gerilemiştir (2Ç2024:101 USD/ton).

Yatırım faaliyetlerinden net gelirler 44mn TL olurken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 51mn TL net gelir kaydedilmiştir. Finansman tarafında net giderler 2.045mn TL'yi göstermiştir.

166mn TL'lik parasal kayıp ve 522mn TL'lik vergi geliri sonrası şirketin ana ortaklığa düşen net dönem karı 801mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin Eylül sonu itibarıyla net borcu 2.113mn USD seviyesinde olup FAVÖK'e oranı 2,8x düzeyindedir.

Erdemir’in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 67,10TL’den 69,50TL’ye yükseltiyoruz ve hisse için daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz."