Ford Otosan FROTO hisse yorumu ve analizi

Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"3Ç20 Finansal Sonuçlar – Pozitif

Beklentilerin üzerinde net kar rakamı. Ford Otomotiv, yılın üçüncü  çeyreğinde, bizim beklentimiz olan 1.062 milyon TL’nin %27,9, ortalama  piyasa beklentisi olan 1.022 milyon TL’nin de %32,9 üzerinde, yıllık  bazda %198,9 artışla 1.358 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin  üzerinde açıklanan FAVÖK ve tahminimizin altında gerçekleşen net  finansman gideri, beklentimizin üzerinde açıklanan net kârda etkili  oldu.

Satış gelirleri yıllık bazda %44,1 artış kaydetti. 3Ç20’de net  satış gelirleri, hem bizim tahminimiz olan 13.399 milyon TL hem de  ortalama piyasa beklentisi olan 13.492 milyon TL ile uyumlu, yıllık %44,1 artarak 13.396 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yurt içinde  satış hacmi ve birim fiyatlarda artış, ihracat tarafında da rekabetçi TL, yıllık bazda artan satış gelirlerinde etkili oldu.

FAVÖK beklentilerin üzerinde. FAVÖK yılın üçüncü çeyreğinde, bizim  beklentimiz olan 1.356 milyon TL’nin %5,8, ortalama piyasa beklentisi  olan 1.326 milyon TL’nin de %8,2 üzerinde, yıllık bazda %77,9 artışla 1.435 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 3Ç20’de,  karlılığı görece yüksek olan yurt içi satışların toplam satışlar içerisinde payının artmasına bağlı olarak yıllık 2,0 puan artış ile %10,7 seviyesinde gerçekleşti.

Esas faaliyetlerden net diğer gelir net karı destekledi. Operasyonel olmayan tarafta ise, çoğunlukla kur farkı kaynaklı kaydedilen 292,7 milyon TL’lik esas faaliyetlerden net diğer gelirler  net karı desteklerken, 82,4 milyon TL seviyesinde kaydedilen net  finansman gideri net karı baskıladı.

Yurt içi satışlarda güçlenme eşliğinde 2020 beklentilerinde yukarı yönlü revizyon. Ford Otomotiv, yurt içi pazarda yaşanan güçlenme ile birlikte ikinci çeyrek finansallarının ardından paylaştığı 2020 yılı beklentilerinde yukarı yönlü revizyon gerçekleştirdi. Buna göre şirket, 670-720 bin adet seviyesinde bulunan yurt içi Pazar beklentisini 750-800 bin adede çekerken  sırasıyla 80-90 bin adet ve 230-240 bin adet seviyelerinde bulunan yurt içi ve yurt dışı  satışlarına ilişkin beklentilerini sırasıyla 95-105 bin adet ve 250-260 bin adede yükseltti.

Hissede tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. 2020 yılının üçüncü çeyrek  finansal sonuçlarının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi dolayısıyla  hisse performansı üzerinde etkisinin ‘pozitif’ olacağını düşünüyoruz.

Sonuçların ardından, 2020 ve 2021 yılı tahminlerimiz ile benzer şirket  çarpanları modelimizi güncellememiz neticesinde Ford Otosan için 12-aylık hedef fiyatımızı 102,00 TL’den 130,00 TL’ye yükseltiyor  AL  tavsiyemizi sürdürüyoruz."