Hedef fiyatını belirledi, 'AL' tavsiyesi verdi

Yapı Kredi Yatırım, Alarko Holding için 23,30 TL hedef fiyatını ve ""al" tavsiyesini korudu.

Raporda yer alan detaylar şöyle:

ALARK 4Ç21’de yıllık bazda %43 büyümeyle 778 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam bizim 294 milyon TL net zarar tahminimizden ve piyasanın da 97 milyon TL net zarar beklentisinden çok daha iyi gerçekleşti.

Net zarar beklentileri daha ziyade şirketin döviz açık pozisyonu nedeniyle yazması beklenen kur farkı giderlerinden kaynaklanıyordu. Ancak şirket yönetimi Ocak ayı sonunda yapmış olduğu ve 2021-2022 dönemi için hedeflerini paylaştığı telekonferansta sonuçların
beklentileri aşacağı anlaşılmıştı.

Yine de 2021 sonunda elde edilen 1,3 milyar TL net kar yönetimin yaklaşık 1,0 milyar TL olan beklentisini de bir hayli aşmış oldu. Şirketin özellikle kur hareketi bakımından son derece zorlu olan bir dönemi büyük bir başarıyla atlattığını görüyoruz.

Bu güçlü sonuçların arkasında yatan en önemli sebep enerji varlıklarındaki güçlü karlılık
ve GYO iştirakinin elde ettiği yüksek net kar oldu. Özellikle inşaat TL’deki değer kaybı ve elektrik dağıtımda ön alımla elektrik satın alma amacıyla artan borçluluk nedeniyle 3Ç21’de 6,1 milyar TL olan kombine net borç 4Ç21 sonunda 10,8 milyar TL’ye sıçradı.

Konsolide net karda yaşanan sürprizin hisse performansına olumlu yansımasını bekliyoruz. Yönetimin 2022 için paylaştığı 3,0 milyar net kar beklentisi de halen 2,7 gibi son derece cazip bir F/K’ya denk geliyor. Hisse iç in 23,3 TL hedef fiyatımızla AL önerimizi koruyoruz.