Hedef fiyatını düşürdü, 'AL' tavsiyesini korudu

A1 Capital Yatırım, Hektaş için hedef fiyatını 18,93 TL'den 18,84 TL'ye revize ederken, "al" tavsiyesini korudu.

Raporda yer alan detaylar şöyle:

HEKTS 2021 yılı dördüncü çeyreğinde net karını bir önceki yıla göre %136,80 artırarak 137.8 milyon TL olarak açıklamıştır. Şirketin net karının bir önceki çeyreğe göre ise %65 arttığı görülmektedir.

Şirketin karında ki artışta güçlü operasyonel gelir ve son çeyrekteki net finansman gelirleri olumlu etki yapmıştır. Şirket net karı 2021 yılında %80 büyüyerek 325.7mnTL
seviyesinde gerçekleşti.

Yaptığımız Güncellemeler sonrasında hedef fiyatımızı 18,84’e çekerken mevcut 13.83 fiyata göre %36 yükseliş potansiyeli içerdiğinden “AL” tavsiyemizi korumaktayız.

Şirketin net kar marjı yılın dördüncü çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre 4 puan artarak %23,09 olmuştur. Çeyreklik bazda bakıldığında ise net kar marjında bir önceki çeyreğe göre 7 puan iyileşme olduğu görülmektedir.Brüt kar marjı ise 4Ç20’ye göre 8,5 puan yükselerek 4Ç21’de %38,47 gerçekleşerek net kardaki artışta pozitif katkı yapmıştır.

Yılın üçüncü çeyreğinde şirketin net satış hasılatı yıllık bazda %96,22 artarak 596.976,08 milyon TL satış geliri elde etmiştir. Net satış hasılatının bir önceki çeyreğe göre %13,49 yükseldiği görülmektedir. Çeyreklik bazda bakıldığında satış hasılatından artışın büyük oranda
yurtdışı satışların yükselmesinden kaynaklandığı görülmektedir. Bir önceki çeyreğe göre yurtiçi satış hasılatı %10,25 büyürken yurtdışı satış gelirleri %59,20 büyüme kaydetmiştir.

Aktifler ve Aktif Karlılığı

HEKTS yılın dördüncü çeyreğinde 168.984 milyon TL FAVÖK elde etmiştir. Yıllık bazda şirketin elde ettiği FAVÖK artışı %159,78 iken çeyreklik bazda bakıldığında ise %-4,02 gerileme olduğu görülmektedir. FAVÖK marjı bu yılın dördüncü çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre 7 puan yükselerek %28,31 olmuştur. Bir önceki çeyreğe göre ise FAVÖK marjında 5 puan düşüş
gözlemlenmiştir.

Şirketin likidite oranlarına bakıldığında genel olarak hem yıllık hem de çeyreklik bazda bozulma olduğu görülmektedir. Bir önceki çeyrekte 1,27 düzeyinde olan cari oran bu yılın dördüncü çeyreğinde 1,05 seviyesine gerilemiştir. Likit oran 4Ç2’de bir önceki çeyreğe göre 0,95’den 0,65’e ve Nakit Oranı 7.35’den 3,11’e gerilemiştir.

Şirketin toplam borç oranı bu yılın dördüncü çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre kıyaslandığında %63,56 dan %69,47’e yükseldiği görülmektedir. Çeyreklik bazda bakıldığında ise toplam borçların toplam varlıklara oranının yaklaşık 7 puan arttığı görülmektedir. Net borç /Favök oranı ise 3.9x seviyesinde. Bu oran 2020 yılından bu yana 3.5x-4.0x arasında bulunuyor.

Bir önceki çeyrekte şirketin net finansal borcu 1.635.078,36 milyon TL düzeyinde iken yılın dördüncü çeyreğinde net finansal borç 2.174.583,86 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.