Hedef fiyatını düşürdü: "Endekse paralel getiri"
Oyak Yatırım, Aksigorta için hedef fiyatını 9,44 TL'den 8,77 TL'ye indirdi, tavsiyesini "endekse paralel getiri" olarak sürdürdü
Oyak Yatırım tarafından hazırlanan analiz şöyle:
Aksigorta, 3Ç21’de piyasa beklentisiyle paralel 62mnTL (OYAKt: 62mnTL, Piyasa: 62mnTL) net kar açıkladı.
Sonuçlar, net karda çeyreksel %34, yıldan yıla ise %28 düşüşe işaret etmektedir. 3Ç’de TL’nin hızlı değer kaybetmesi özellikle kasko branşı marjlarında baskıya neden oldu. Bunun yanısıra, Kovid-19 kapanmaları sonrası artan trafik ve hasar frekansı teknik kaleme olumsuz yansıdı. 3Ç21’de yaşanan sel felaketleri ve yangınlarda hasar taleplerini artırdı. Kombine oran (%107) bu çeyrek %100’ün üzerinde kaldı.
Mali gelir ise yüksek seyreden mevduat faizleri sayesinde 2Ç’deki gibi sonuçları desteklemeye devam etmiştir. Sermaye getirisi 2Ç’de %35 iken 3Ç21'de %32’e geri çekilmiştir (3Ç20: %51).
Motor segmenti karlılık için belirleyici gözüküyor
Kasko, Aksigorta’nın en karlı iş koludur ve şirket Eylül sonu itibariyle %9,3 pazar payına sahiptir. Kur kaynaklı artan yedek parça maliyetleri karlılığı baskı altına almaktadır. Trafik sigortasında ise şirket pazar payını geçen seneki %8,1’den %9,5 seviyesine çıkararak yatırım portföyü için fon sağlamıştır. Önerimizi “Endekse Paralel Getiri” olarak koruyoruz
Risksiz faiz oranımızı 1 puan artırarak %16’ya yükseltiyoruz. Buna bağlı olarak hedef fiyatımızı %7 aşağı çekerek 8,77TL (Önceki: 9,44TL) olarak revize ediyoruz. Aksigorta için 2021 yılında %2 net kar düşüşü beklerken 2022 için %23 yükseliş öngörmekteyiz. Aksigorta, 2022 tahmini 4,2 F/K ve 1,5 fiyat/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir. Aksigorta için tavsiyemizi “Endekse Paralel Getiri” olarak koruyoruz.