Hedef fiyatını yükseltti, 'AL' tavsiyesi verdi

Ziraat Yatırım'ın hisseyle ilgili analizi şöyle:

Akbank’ın 3Ç2021’deki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %52,5, bir önceki yılın üçüncü çeyreğine göre ise %110,8 oranında artarak 3.211mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 2.690mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 2.772mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir.

Tahminimizdeki sapmada karşılık giderlerinin ve ticari zararın beklentilerimizden
düşük gerçekleşmesi etkili olmuştur.

Üçüncü çeyrek karı sonrasında Banka’nın 2021 yılı Ocak-Eylül dönemi net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %66,2 oranında artarak 7.343mn TL’ye yükselmiştir.

Çeyreksel bazda, kredi mevduat makasındaki artışın yanı sıra Tüfe endekslilerde kullanılan tahminin %14’ten %17’ye yükseltilmesine bağlı olarak bu tahvillerden elde edilen gelirin 1 milyar TL artarak 2,75 milyar TL’ye çıkması net faiz gelirlerinin %27,3 oranında artarak 6,3 milyar TL’ye çıkmasına önemli katkı sağlamıştır.

Net ücret ve komisyon gelirleri ise ekonomideki yeniden açılma ile %15 oranında artmış ve 1,35 milyar TL’ye çıkmıştır. Buna ilaveten, karşılıklarda normalleşmenin devam etmesi (2.gruptan yüksek montanlı bir kredinin 1. gruba alınması ve riskinin düşmesi) ve kurlardaki
görece düşük artışa bağlı olarak karşılık giderlerinin %59,7 oranında düşerek 0,6 milyar TL’ye gerilemesi karı desteklemiştir.

Diğer yandan, operasyonelgiderlerin %6,2 oranında artarak 2,2 milyar TL’ye çıkması ve 0,85 milyar TL artarak 1,37milyar TL’ye çıkan ticari zarar ise karın daha yüksek gelmesini engellemiştir.

Swap kullanımının ve maliyetin artmasına bağlı olarak swap gideri 2 milyar TL’den 2,5 milyar TL’ye yükselmiş ve kur kaynaklı korunmanın bu çeyrekte etkisinin düşük kalmıştır

Akbank hedef hisse fiyatını, risksiz faiz oranını %15'ten %17 seviyesine yükseltmemize karşın, tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar ile piyasa çarpanlarında yaptığımız güncellemelere bağlı olarak 8,60TL’den 9,10TL’ye yükseltiyoruz.

Akbank hisseleri güncellenmiş hedef hisse fiyatına göre %38,7 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle Akbank için daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz.