Hedef fiyatını yükseltti, 'AL' tavsiyesi verdi

A1 Capital'ın hazırladığı raporda yer alan detaylar şöyle:

Logo yazılım, 3Ç22 döneminde yıllık 113 milyon TL net kar açıklayarak bir önceki yılın aynı dönemine göre karını %134 oranında artırırken, net kardaki artışın ana kaynağı ; Türkiye’deki istikrarlı büyüme ve Romanya iştirakindeki güçlü operasyonlar oldu.

Şirket konsolide satış gelirleri 3Ç22’de yıllık bazda %126 oranında artışla 383 milyon TL’ye yükseldi. Yurtiçi satışları fiyat artışları sayesinde yıllık baz da %96 oranında büyüyerek 220 milyon TL oldu. Yeni müşteri kazanımları ve fiyatlar düzeyindeki artış, satış gelirlerindeki büyümeyi destekledi.

Aynı zamanda yurtdışı satış gelirleri (Romanya) hem Euro bazlı gelirdeki artış hem de TL’nin değer kaybı ile yıllık bazda %187 büyümeyle 161 milyon TL olarak gerçekleşti.

Diğer yandan FAVÖK oranı yıllık bazda %81,1 artışla 122.2 milyon TL’ye yükselirken, 3Ç22 FAVÖK marjı ise yıllık bazda 8 puan daralarak %31,9 olarak gerçekleşti. Türkiye FAVÖK yıllık %73 büyümeyle 93 milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı ise yıllık bazda 6 puan
daralarak %42’ye geriledi.

Total Soft'un FAVÖK'ü, güçlü ciro büyümesi sayesinde yıllık bazda %113 artışla 29 milyon TL olmasına karşın, FAVÖK marjı 3Ç22'de 6 puan daralarak %18'e geriledi. FAVÖK marjlarının hem iç hem de dışarıda daralmasında artan istihdam artışı ve personel maliyetleri ana etmen oldu.

Yaratılan FAVÖK ve kredi kartı alacaklarının erken tahsilatı destekli işletme sermayesi ihtiyacındaki azalışla birlikte net nakit tutarı 343 mn TL’ye yükselirken, Şirketin yabancı net para pozisyonu ise geçen yılın aynı dönemine göre %500 artarak 258 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.

Logo Türkiye öncülüğünde operasyonel performansın artmasını beklemekteyiz. Logo'nun e-servis platformu eLogo, ana işi olan e-devlet çözümlerindeki deneyimini ve öncü konumunu kaldıraç olarak kullanarak, bankacılık ve finansal eservisler alanında birçok projeyi hayata geçirmektedir.

Logo, FinTech alanına yönelik bu çalışmalarıyla, özellikle ana müşteri segmenti olan KOBİ'lere finansal süreçlerini hızlandıran, kolaylaştıran ve daha verimli hale getiren çözümler sunmaktadır.

LOGO için, dahil olduğu Bilişim ve Yazılım Endeksindeki şirketlerin çarpanlarına eşit ağırlık vererek bulduğumuz değer yüzde 30 iskontoya işaret eden 76,01 TL’dir. Böylece LOGO için tavsiyemizi de ALIM yönünde başlatmış bulunuyoruz.