Hissede hedef fiyatını belirledi, 'AL' verdi!
Halk Yatırım, INDES-İndeks Bilgisayar hisse senedi için hedef fiyatını 15.32 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu.
Raporda yer alan analiz ve tespitler şu şekilde:
"İndeks Bilgisayar’ın 2023 yılı finansal performansı oldukça olumlu sonuçlar vermiştir. Şirketin FAVÖK’teki (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar) güçlenmesine ek olarak net finansal giderlerdeki ve net parasal pozisyon kaybındaki düşüşler, net karın önemli ölçüde artmasını sağlamıştır. TMS 29 etkisi dahil edildiğinde, net kar yıllık bazda %223 artarak 508 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Bu artışın arkasında, operasyonel karlılıktaki %41’lik artış ve net finansal giderlerdeki düşüş bulunmaktadır. 2022 yılında 1,13 milyar TL olan net finansal giderler, 2023 yılında faiz gelirlerindeki artış sayesinde 970 milyon TL’ye gerilemiştir. Aynı şekilde, net parasal pozisyon zararı da 2022 yılındaki 1,05 milyar TL’den 898,25 milyon TL’ye düşmüştür.
ENFLASYON MUHASEBESİ
2023 yılı finansalları, operasyonel karlılığın güçlendiğine işaret etmekte ve bu durum hisse performansı üzerinde pozitif bir etki yaratmaktadır. Enflasyon muhasebesi sonrası, 2023 yılında ciro %8 reel büyüme kaydetmiş ve TMS 29 etkisi dahil edildiğinde İndeks Bilgisayar’ın 2023 yılı cirosu yıllık bazda %8 artarak 48,23 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. Şirketin 2022 yılı cirosu ise enflasyon muhasebesi sonrası 25,01 milyar TL’den 45,71 milyar TL’ye revize edilmiştir.
FAVÖK marjı 2023’te son 6 yılın en yüksek seviyesinde gerçekleşmiş olup, brüt karlılıktaki artışın desteğiyle yıllık bazda %41 artarak 2,69 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. FAVÖK marjı, 2022 yılına göre 1,30 puan artarak %5,5 seviyesine çıkmıştır. Şirketin 2022 yılı FAVÖK’ü ise enflasyon muhasebesi sonrası 1,06 milyar TL’den 1,90 milyar TL’ye güncellenmiştir.
İndeks Bilgisayar için 15,32 TL olan hedef fiyatımızı ve ‘AL’ tavsiyemizi sürdürüyoruz. Türkiye’nin %15,6 ile Avrupa ülkeleri arasında en fazla genç nüfus oranına sahip olması ve hızlanan dijital dönüşüm, BT sektörü açısından önemli bir katalizör olarak değerlendirilmektedir. Bu çerçevede, sektörde lider konumda olan İndeks Bilgisayar’ın önümüzdeki süreçte sektördeki büyüme potansiyelinden faydalanmaya devam edeceğini öngörmekteyiz. Ayrıca, 18 Mart tarihinde yayımladığımız güncelleme raporunda belirttiğimiz gibi yeni distribütörlük anlaşmalarının cirodaki güçlü seyrin devamında belirleyici olacağı düşünülmektedir. Bu bağlamda, 2023 yılı finansallarının ışığında İndeks Bilgisayar için 15,32 TL olan hedef fiyatımızı ve ‘AL’ tavsiyemizi sürdürmekteyiz."