İki hissede 'AL' tavsiyesini sürdürdü

Ziraat Yatırım, Akbank ve Aselsan hisseleri için teknik analiz raporu paylaştı. Ziraat Yatırım, Akbank hedef fiyatını 11,40 TL'den 14,88 TL'ye yükseltti, "al" tavsiyesini korudu. Raporda yer alan detaylar şöyle:Akbank’ın 1Ç2022’deki net dönem karı çeyreksel %68,2, yıllık %296,9 oranında artarak 8.047mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 7.096mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 7.423mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Net faiz geliri ile net ücret ve komisyon gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi tahminimizdeki sapmada etkili olmuştur. Çeyreksel bazda, kredi mevduat makasındaki artışın yanı sıra %35 ile değerlenen TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen gelirin 2,45 milyar TL artarak 5,59 milyar TL’ye yükselmesi, net faiz gelirlerinin %43,3 oranında artarak 11 milyar TL’ye çıkmasına önemli katkı sağlamıştır. Net ücret ve komisyon gelirleri ise ekonomideki ivmenin korunması ile %21,3 oranında artmış ve 1,81 milyar TL’ye çıkmıştır. Bununla birlikte, yüksek kur artışları kaynaklı olarak 2021 yılının son çeyreğinde çok yüksek karşılık giderleri oluşmasının ardından ilk çeyrekte karşılık giderlerinde %55,9 oranında düşüş yaşanmış ve bu kalemden giderler 3,78 milyar TL’ye düşmüştür. Öte yandan, döviz cinsinden takip edilen karşılıkların korunmasına bağlı kurlardaki bir önceki çeyreğe göre daha düşük artış nedeniyle ticari kar-zararda gelirler azalmıştır. Diğer taraftan swap maliyetlerindeki yükselişe (1,79 milyar TL’den 2,15 milyar TL’ye) karşın kurlarda alım - satım arasındaki marjların açılmasının sağladığı olumlu katkı ticari karı desteklemeye devam etmiştir. Özetle, önceki çeyrekte 7,72milyar TL olan ticari kar 1Ç2022’de 3,11 milyar TL olmuştur. Son olarak operasyonel giderler %11,5 oranında artarak 3,37 milyar TL’ye çıkmıştır. Banka’nın sermaye yeterlilik rasyosu, 95 baz puan artarak 2022 yılının ilk çeyreğinde BDDK geçici düzenlemeleri dahil %23,12 olarak gerçekleşmiştir. Akbank hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar ile piyasa çarpanında yaptığımız güncellemeye bağlı olarak 11,40TL’den 14,88TL’ye yükseltiyoruz. Akbank hisseleri güncellenmiş hedef hisse fiyatına göre %38,5 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle Akbank için daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz. Ziraat Yatırım, Aselsan hedef fiyatını 29,20 TL'den 33,10 TL'ye yükseltti, "al" tavsiyesini korudu. Raporda yer alan detaylar şöyle: Aselsan'ın 2022 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %37,4 oranında artarak 1.696mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 1.483mn TL’nin hem de ortalama piyasa beklentisi olan 1.406mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada operasyonel karlılığın beklentimize paralel gerçekleşmesine karşın, yüksek vergi geliri kaydedilmesi etkili olmuştur. Şirket’in 1. Çeyrekte FAVÖK’ü, 1.013mn TL’lik beklentimize yakın 1.036,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Aselsan'ın satış gelirleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %37,6 oranında artarak 4.365,3mn TL’ye yükselmiştir. Satış maliyetleri aynı dönemde %36,2 oranında artarken, brüt kar %40,9 oranında artarak 1.312,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar majı da %29,4’ten %30,1 seviyesine ulaşmıştır. Operasyonel giderler aynı dönemde %52,2 oranında artarken, diğer faaliyetlerden net gelirler %5,7 oranında artarak 948,5mn TL’ye yükselmiştir. Bunlara bağlı olarak da faaliyet karı %18,8 oranında artarak 1Ç2022’de 1.854,2mn TL’ye yükselmiştir. Şirket’in FAVÖK’ü de ilk çeyrekte %36,2 oranında artarak 1.036,6mn TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı ise %24’ten 1Ç2022’de %23,7’ye hafif gerilemiştir. Finansman tarafında Şirket 1Ç2021’de 475,1mn TL finansman gideri kaydetmiştir. 305,9mn TL’lik vergi geliri sonrası şirketin ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı 1.696mn TL olarak gerçekleşmiştir. Aselsan'ın bakiye sipariş miktarı, projelerdeki ilerlemeler ve yeni alınan projelerin tamamlanan projelerden düşük kalması nedeniyle Aralık 2021 sonundaki 8,5 milyar dolardan Mart ayı sonunda 8,3 milyar dolar seviyesine gerilemiştir. Aselsan ilk çeyrekte 180mn dolarlık yeni sipariş almıştır. Aselsan’ın hedef hisse fiyatını, özellikle kurlardaki yükseliş kaynaklı tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 29,20TL’den 33,10TL’ye yükseltiyoruz. Daha önceki “AL” önerimizi de koruyoruz.