İş Bankası ISCTR hisse yorum ve teknik analizi

Raporda şu değerlendirme yapıldı: "İş Bankası’nın 2Ç20 net kârı önceki çeyreğe göre %8,4 artarak 1,58 milyar TL oldu ve net kâra ilişkin bizim 1,52 milyar TL beklentimize ve piyasanın 1,51 milyar TL beklentisine paralel geldi. Bu dönem ayrılan 500 milyon TL’lik serbest karşılık 200 milyon TL’lik tahminimizin üzerindeydi. Aynı şekilde 493 milyon TL olan Hazine işlem kârı da beklentimizden aynı oranda yüksek olduğundan beklediğimizden yüksek 2Ç20 sonucu net karşılık giderlerinin beklentimizden düşük kalmasından kaynaklandı (net faiz geliri de beklentiden düşük gelmesine rağmen). Böylece bankanın 2020/6 ay net kârı önceki yıla göre %26 artarak 3,0 milyar TL oldu. Özkaynak kârlılık oranı %10,1 oldu. (2019 tümü için %11,4) Swap dahil net faiz geliri aktif büyümesi ve hafif net faiz artışı ile önceki çeyreğe göre %6 artarken bizim tahminimizden hafif düşük kaldı. Komisyon gelirleri de 2Ç20’de önceki çeyreğe göre %21 gerilemesine rağmen ilk altı ay sonunda önceki yıl ki seviyesini korudu. Bankanın yakın izlemedeki kredileri önceki çeyreğe göre 3,4 milyar TL artarken sorunlu kredi portföyü sabit kaldı. Bu kredilerin brüt kredi hacmine oranları sırasıyla %11,9 ve %5,7 oldu. Böylece artan yakın izlemedeki kredilere ve bu krediler için ayrılan karşılık oranının artışına bağlı olarak 2Ç20’de net kredi karşılık giderleri (tahsilatın etkisi dahil) 2,0 milyar TL oldu (1Ç20’de 1,8 milyar TL). Yorum ve öneri: İş Bankası’nın 2020 düzeltilmiş özkaynak kârlılığı %11’de kaldı. Banka buna bağlı olarak yıl geneli için tahminini de %14-15 aralığından %11-12 aralığına düşürdü. Değişim kredilerde ve net faiz marjında daha olumlu beklentilere karşın karşılık giderleri ve komisyon gelirlerinde daha muhafazakar varsayımları yansıtıyor. Bu sonuçların ardından biz de net kâr beklentilerimizi 2020 için %4 azaltarak 6,5 milyar TL’ye ve 2021 için %1 azaltarak 7,8 milyar TL’ye indirdik. 12 aylık fiyat hedefimiz 6,20 TL’de değişiklik göstermedi. Hisse için önerimizi %31 yukarıpotansiyeli dikkate alarak ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ye yükselttik."