Kontrolmatik Teknoloji (KONTR) hisse yorum

Kontrolmatik (KONTR) 3Ç23 Döneminde 251,7 Milyon TL net kar elde ederek net karını bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %233 artırdı. Artan net karda 3Ç23 döneminde 3Ç22 dönemine kıyasla %162 artan cironun yanı sıra 141 Milyon TL olan diğer faaliyet gelirleri, 117 Milyon TL olan yatırım faaliyetlerinden gelirler ve 113 Milyon TL'lik ertelenmiş vergi geliri etkili oldu. Şirketin net karlılığını artan maliyetler baskıladı. Şirketin 3Ç23 net kar marjı %28,0 seviyesinde gerçekleşirken yıllık bazda 6 puan arttı. Güçlü Ciro Artışı Şirket 3Ç23 Döneminde 896,6 Milyon TL satış geliri elde etti. Şirketin yurtiçi satışları 2Ç22 dönemine kıyasla %615 artış gösterdi. 3Ç23 Döneminde şirketin toplam satışları bir önceki yıla kıyasla %162 artış gösterdi. Maliyetler ise %276 artış gösterdi. Kontrolmatik’in 3Ç23’de brüt karı yıllık bazda %18 artış göstererek 177 Milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Maliyetlerdeki güçlü artış brüt karda baskıya neden oldu. FAVÖK’de düşüş göze çarpıyor Şirket 3Ç23 Döneminde 31,8 Milyon TL FAVÖK gerçekleştirerek bir önceki yılın aynı döneminin 88 Milyon TL gerisinde bir FAVÖK elde etti. FAVÖK marjı %3,55 seviyesinde gerçekleşti. Buna göre 3Ç23 Döneminde şirketin FAVÖK marjı 3Ç22’ye kıyasla 31,5 puan azaldı. Maliyetlerdeki artışın fiyatlara yansıtılamaması ve operasyonel maliyetlerdeki artış FAVÖK’de baskı gösterdi. Değerlendirme Şirketin yatırım hikayesini beğenmekle beraber güncel durumunun iskontolu olmadığını düşünüyoruz. Yıllık bazda artan net karda vergi etkisinin yüksek olduğunu belirtmek gerekiyor. Şirketin güncel rasyoları şu şekilde: 70,19x F/K Oranı, 603,59x FD/FAVÖK oranı, 30,03x PD/DD oranı, Net Borç / FAVÖK oranı ise 20,09x seviyesinde. Şirket sahip olduğu rasyolarla makul oranlardan bir hayli uzakta bulunuyor. Özet Gelir Tablosu Kontrolmatik Hisse Hedef Fiyat 2023Hissedeki hedef fiyat şu şekilde:DENİZ YATIRIMÖneri/Revizyon Tarihi: 23.08.2023Hisse Hedef Fiyat: 338 TL