O hissede AL tavsiyesi verdi

Dinamik Menkul, Şişe Cam için hedef fiyatı 15,46 TL olarak belirleyerek, "al" tavsiyesinde bulundu.

Hisseyle ilgili analiz şöyle;

"Şişe Cam, net kar bazında 2021 yılının 2.çeyreğine 1.395 milyar TL açıklarken 2020 yılının 3.çeyreğinde ise 866 milyon TL oldu.

Şirket, ciro bazında 2021 yılının 3.çeyreğinde 8.140 milyar TL konsensus beklentisinin biraz üzerinde 8.236 milyar TL olarak kaydedildi. Ciro, 2021 yılının 2.çeyreğinde 7.091 milyar TL olarak gerçekleşirken 2020 yılının 3.çeyreğinde ise 5.798 milyar TL olarak kaydedilmişti.

Buna göre Şirket, ciro olarak önceki çeyreğe göre %16, 2020 yılının 3.çeyreğine göre %42,04 büyüdü. Şirket’in brüt karı 2021 yılının 3.çeyreğinde 2.880 milyar TL oldu. 2021 yılının 2.çeyreğinde ise bu rakam 2.617 milyar TL olurken 2020 yılının 3.çeyreğinde 1.888 milyar TL olarak gerçekleşti. Bu sonuçlara göre Şirket brüt kar bazında 2.çeyreğe göre %10,03, yıllık bazda ise %52,55 büyüdü.

Şirket, 3.çeyrek FAVÖK rakamlarına baktığımızda ise 1.986 milyar TL olarak gerçekleşerek konsensus beklentisi olan 1.877 milyar TL’nin biraz altında kaydedildi. FAVÖK, önceki çeyrekte, 1.855 milyar TL geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise 1,267 milyar TL idi. Buna göre Şirket FAVÖK bazında çeyreksel bazda % 7,02 yıllık bazda %56,75 yükseliş kaydetti.

Şirket, brüt kar marjını 2021 yılının 3.çeyreğinde %35,0, 2.çeyreğinde %36,9 olarak açıklarken 2020 yılının 3.çeyreğinde %32,6 olarak kaydedildi. Buna göre Şirket, brüt kar marjını 2021 yılının 2.çeyreğine göre 190 baz puan azaltırken,2020 yılının 3.çeyreğine göre 240 baz puan yükseltti.

Şirket, FAVÖK Marjını 2021 yılının 3.çeyreğinde %24,1, 2.çeyreğinde %26,2, 2020 yılının 3.çeyreğinde ise %21,8 olarak kaydedildi. Bu sonuçlara göre Şirket, FAVÖK marjını, 2021 yılının 2.çeyreğine göre 210 baz puan düşürürken, 2020 yılının 3.çeyreğine göre 230 baz puan yükseliş gösterdi.

Beklentimiz…

Şişe Cam’ın gelir artışında mimari cam ve cam eşyası segmentindeki artış etkili olurken diğer segmentlerde de artış olabileceğini, artan kurun etkisiyle de karlılığını devam ettirebileceği görüşündeyiz.

Değerleme…

2022 tahminlerimize göre 5,0 F/K ve 4,4 FD/FAVÖK çarpanlarından işlem gören ‘SISE’ hissesi için yükselme potansiyelini sınırlı buluyoruz. Hisse için 15,46 TL hedef değeri ile ‘’AL’’ önerisinde bulunuyoruz."