O hisseyi en çok önerilenler listesine ekledi

Raporda yer alan detaylar şöyle:

En Beğendiğimiz Şirketler Listesi:

Bim <BIMAS TI>, Coca Cola İçecek <CCOLA TI>, Migros <MGROS TI>, Şişecam <SISE TI>, Tav Hava Limanları <TAVHL TI>, Tofaş <TOASO TI> ve Turkcell <TCELL TI>. ✓ Bim <BIMAS TI>: Devam eden yüksek enflasyon belirsizlikleri ve ekonomik yavaşlama endişleri sırasında Bim'in yüksek büyüme görünümü ile, sağlıklı bilançosu, verimli iş modeli ile Türk hisse senetleri arasında güvenli liman olması muhtemeldir.  Organize perakendecilerin operasyonel verimlilikleri nedeniyle büyüme fırsatlarına sahip olduğuna inanmaya devam ediyoruz. Birebir mağaza büyümesi ve yeni mağaza açılışlarıyla desteklenen 2022T'de %107 net satış büyümesi ve ardından 2023T'de %55 net satış büyümesi öngörüyoruz. Ayrıca, hem 2022 hem de 2023'te önemli net kar büyümesi tahmin ediyoruz. Bim şu anda 6.8x 2023T F/K çarpanıyla, 1 yıl ileri tarihsel F/K çarpanı olan 10.25x’e göre %55 iskontolu işlem görmektedir.

✓ Coca Cola Icecek <CCOLA TI>: Şirketin yüksek enflasyon ortamı ve artan küresel durgunluk endişeleri sırasında dayanıklı görünümü göz önüne alındığında, Coca Cola İçecek'i (CCOLA) %33 yukarı yönlü potansiyele işaret eden (%4 temettü verimi dahil) 12A hedef fiyatımız olan 220.0TL ile en beğendiğimiz hisseler listemize ekliyoruz. Artan maliyet baskılarına rağen CCOLA'nın 2022T ve 2023T net karını sırasıyla yıllık bazda %88 ve %81 arttıracağına inanıyoruz. 2022T tahminlerimize göre, CCOLA şu anda 5.4x FD/FAVÖK ve 10.2x F/K çarpanları ile global benzerlerine göre sırasıyla %32 ve %32 iskontolu işlem görmektedir.

✓ Migros <MGROS TI>: Türkiye'nin en büyük süpermarket zinciri olan Migros, son 10 yılda sadece organik olarak değil, birleşme ve satın almalarla da büyümeyi başarmış ve borç azaltımına devam etmiştir. 2Ç22'den itibaren Migros'un operasyonel verimliliği daha belirgin hale geldi ve operasyonel karlılıktaki iyileşme bilançoya yansıdı. 1Y22'deki %90'lık etkileyici büyüme, yönetimin 2022 net satış öngörülerini %91'lik büyüme tahminimize kıyasla %55-60'tan %80-85seviyesine yukarı yönlü revize etmesine yol açtı. 2023T tahminlerimize göre, Migros şu anda 2.8x FD/FAVÖK ve 6.3x kat F/K çarpanı ile işlem görüyor ve
2Ç22'deki güçlü sonuçların ardından son zamandaki ralliye rağmen potansiyel getirilerin risklere kıyasla hala daha yüksek olduğunu gösteriyor.

✓ Şişecam <SISE TI>: SISE'nin çeşitlendirilmiş iş modeli ve sağlıklı bilançosu ile birleşmenin sağladığı sadeleştirmeler ve sinerjiler göz önüne alındığında %38 yukarı potansiyele işaret eden 12 aylık 41.51TL hedef fiyatımız ile en beğendiğimiz hisseler listesinde tutmaya devam ediyoruz.Tahminlerimize göre, SISE 23T 4.9x FD/FAVÖK ve 23T 6.1x F/K çarpanı ile küresel benzerlerine göre %15 ve %27 iskontolu işlem görmektedir.

✓ Tav Havalimanları <TAVHL TI>: TAVHL’nin havacılık takip listemizde güçlü bir görünüşe sahip olduğuna inanıyoruz. TAVHL’yi %52.9 yukarı potansiyele işaret eden TL122.10 12 aylık hedef fiyatımızla en beğendiğimiz hisseler listesinde tutuyoruz. Şirketin, yolcu sayısı rakamları tarafından desteklenecek operasyonel kaldıracından faydalanacağına inanıyoruz.

Revize edilmiş tahminlerimize göre, TAVHL şu anda 8.5x 22T FD/FAVÖK ve 17.0x F/K çarpanlarıyla küresel benzerlerine göre %26 ve %43 iskontolu işlem görmektedir. Almatı ve Antalya'da kazanılan kontratlarla şirket portföyünü önümüzdeki 10 yıla büyük ölçüde hazırlamış oldu. Şirket yeni satın alma fırsatları aramaya devam ediyor. Ankara Esenboğa havalimanı ihalesinin ve Nijerya Lagos havalimanı ihalesinin (tercih edilen işletmeci olarak seçilmiştir) hisse senedi için katalizör olacağına inanıyoruz. En Beğendiğimiz Hisseler (1):

HİKAYESİ VE GÜÇLÜ BİLANÇOSU OLAN ŞİRKETLERİ TERCİH EDİYORUZ

✓ Tofaş <TOASO TI>: Tofaş’ı güçlü yurtiçi pazar payı ve Stellantis’ten potansiyel yeni model kazanımı ve ve “al ya da öde” anlaşmaları göz önüne alındığında için %50 yukarı yönlü potansiyele işaret eden 12 aylık 135.5TL hedef fiyatımız ile Tofaş'ı en beğendiğimiz hisseler listemize ekliyoruz. 2022E tahminlerimize göre, Tofaş şu anda 5.4x FD/FAVÖK çarpanı ile 10 yıllık tarihsel medyanı olan 6.2x’e göre %15 iskontolu işlem görmektedir.

✓ Turkcell <TCELL TI>: Son derece rekabetçi telekom sektöründe iyi konumlanmış: Şirket, Mobil pazarda %41.3 pazar payı ile pazar lideriyken, şirketi Vodafone (%30.8) ve Türk Telekom (%27.3) takip ediyor. Müşteri sözleşmelerinin çoğunlukla 12-24 ay vadeli olduğu düşünüldüğünde fiyat artışı enflasyonun çok altında gerçekleşti. Dolayısıyla enflasyonist ortamda maliyet artışlarının yansıması gecikmeli olarak gelmektedir. Tüketici sözleşmelerinin yenilenmesiyle 2Y22'de fiyatlarda daha yüksek ivme bekliyoruz. Turkcell şu anda 2.7x 2023T FD/FAVÖK ile küresel benzerlerine kıyasla %54 iskontolu işlem görmektedir. Mevcut seviyelerde potansiyel getirilerin risklere karşı daha yüksek olduğuna inanıyoruz