Petkim (PETKM) hisse yorumu

Deniz Yatırım, Petkim (PETKM) için hedef fiyatını 22 TL, tavsiyesini 'TUT' olarak korudu.

Rapordaki detaylar şu şekilde:

Petkim tarafından paylaşılan verilere göre, etilen-nafta makası 13 Aralık 2024 tarihi itibarıyla haftalık bazda 25,8 USD/ton (%15,1) azalış ile 144,8 USD/ton seviyesinde gerçekleşti. Etilen fiyatlarında 6,0 USD/ton (%0,8) seviyesinde bir azalış yaşanırken, nafta fiyatında ise 19,8 USD/tonluk (%3,4) bir artış yaşandı. Hatırlanacağı üzere, makas bir önceki hafta 160,8 USD/ton seviyesinden 170,5 USD/tona toplamda 9,8 USD/ton artış göstermişti. Etilen-nafta makasının geçen haftaki artışın ardından bu hafta azalış göstermiş olmasını Petkim açısından sınırlı olumsuz olarak değerlendiriyoruz.

Yıl başından itibaren 180,2 dolar/ton seviyesinde gerçekleşen etilen nafta makası 2021, 2022 ve 2023 yıllarında sırasıyla 585,6 dolar/ton, 364,9 dolar/ton ve 190,4 dolar/ton seviyelerinde gerçekleşmişti.

Platts Petrokimya endeksi haftalık bazda %0,7 artışla 830,4 USD/ton seviyesinde gerçekleşti. Yıl başından itibaren 874,1 USD/ton seviyesinde gerçekleşen endeks 2021, 2022 ve 2023 yıllarında ise sırasıyla 1103,9 dolar/ton, 1065,1 dolar/ton ve 854,0 dolar/ton seviyelerinde gerçekleşmişti.

Etilen-nafta makası petrokimya endüstrisi için genel bir karlılık metriği olmakla birlikte karlılık görünümü ile ilgili daha sağlıklı yorum yapmak için nihai ürün fiyatlarının takip edilmesi gerekmektedir. Belirli petrokimya ürünlerinin fiyatlarının endeksi olması açısından Platts endeksi da bu açıdan izlenebilir. Ancak söz konusu endeksin Petkim’in ürettiği ürün gamı ile birebir örtüşmediğini belirtelim.

Genel değerlendirme: Petkim Petrokimya için 12-aylık hedef fiyatımız 22,00 TL, önerimizi de TUT olarak sürdürüyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %22,3 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 2,5x F/K çarpanıyla işlem görmektedir.

Raporun tamamına ulaşmak için buraya tıklayın...