Sabancı Holding 2. Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Sabancı Holding'in 2021 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem  karı, bir önceki yılın aynı dönemine göre %65,2 oranında artarak 1.712mn TL'ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 1.698mn TL'nin  hem de piyasa beklentisi olan 1.680mn TL'ye paralel gerçekleşmiştir.
İkinci çeyrekte çimento grubu karlılığı ile Kordsa'nın karlılığı  piyasa beklentilerden daha iyi gerçekleşmiştir. Diğer taraftan  perakende grubunda kaydedilen net dönem zararları karlılığın daha  yüksek gelmesini engellemiştir.

İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Holding'in Ocak-Haziran dönemi  ana ortaklık karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %55,4 oranında  artarak 3.464mn TL'ye yükselmiştir.

Sabancı Holding'in banka-dışı grup şirketlerinin satış gelirlerinin  toplamından oluşan kombine gelirleri 2Ç2021'de bir önceki yılın aynı  dönemine göre %41 oranında artarken, FAVÖK'ü de aynı dönemde yüzde 28  oranında artarak 3.613mn TL olarak gerçekleşmiştir. Sanayi grubunun FAVÖK'ü %160 oranındaki artışla 2Ç2021'de 698mn TL'ye yükselerek kombine FAVÖK artışına en olumlu katkı sağlayan alt sektör olmuştur.

Sektörel bazda Perakende grubu dışındaki tüm alt sektörler konsolide kara olumlu katkı sağlamıştır. Perakende grubu FAVÖK'ü de ikinci  çeyrekte %39'luk artışla 256mn TL'ye yükselirken, net dönem zararı ise 101mn TL'den 131mn TL'ye yükselmiştir.

Bankacılık kategorisinde yer alan Akbank'ın, Sabancı Holding'in  konsolide karına katkısı 2Ç2021'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %53,3 oranında artarak 990,6m TL'ye yükselmiştir.

Holding'in solo net nakit pozisyonu Haziran sonu itibariyle 1,8 milyar TL seviyesindedir. Net borç/FAVÖK (bankacılık dışı) oranı da  yılsonundaki 1,5x seviyesinden Haziran ayı sonunda 1,4x seviyesine  gerilemiştir. Holding'in 2020 yılında %17,1 seviyesindeki Bankacılık  dışı özsermaye karlılığı da 2021 yılının ilk yarısında %18,8 olarak  gerçekleşmiştir.

Faaliyet dışı ve bir sefere mahsus gelirler/giderler 2021 yılının  ikinci çeyreğinde konsolide kara 67mn TL negatif etki etmiştir. Bir  önceki yılın aynı döneminde de bir sefere mahsus gelirler/giderler konsolide kara 160mn TL negatif etki etmişti."