TAV hissesi için 'AL' tavsiyesi verdi
Ziraat Yatırım, TAV hedef fiyatını 81,50 TL’ den 96,60 TL’ ye yükseltti, "al" tavsiyesini korudu.
Raporda yer alan detaylar şöyle:
TAV Havalimanları 2022 yılının ikinci çeyreğinde 630,5mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Ortalama piyasa kar beklentisi 503mn TL iken, bizim beklentimiz 535mn TL idi.
Tahminimizdeki sapmada operasyonel karlılığın beklentimizden iyi gelmesi etkili olmuştur. Şirket’in FAVÖK’ü 1.571mn TL (96,4mn Euro) ile 1.300mn TL’lik beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket’in OcakHaziran dönemi ana ortaklık net dönem karı 294,7mn TL olmuştur. Bir önceki yılın aynı döneminde 220,5mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti.
TAV Havalimanlar0ı’nın 2022 yılının ikinci çeyreğinde toplam hizmet verilen yolcu sayısı, geçen yılın aynı dönemindeki 8,7 milyondan 19,9 milyona (Almatı Havalimanı Mayıs 2021’den itibaren dahil edilmiştir) çıkmıştır. TAV bir önceki çeyrekte (1Ç2022) ise 10 milyon yolcuya hizmet vermişti.
Bu duruma bağlı olarak TAV'ın satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemindeki 940,6mn TL’den kurlardaki artışın da olumlu katkısıyla 2Ç2022’de 4.276,3mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan satışların maliyetleri görece daha düşük oranında artarak 2.448mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Buna bağlı olarak brüt kar %460 oranında artarak 1.829mn TL’ye yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %115 oranında artarken, 7,8mn TL’lik diğer faaliyetlerden net gelir ile birlikte net faaliyet karı 1.309mn TL (2Ç2021’de 52,3mn TL idi) olarak gerçekleşmiştir.
Yatırım faaliyetlerinden 2Ç2022’de 110,1mn TL, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 80,4mn TL gelir (2Ç2021’de 120,2mn TL gider) kaydedilmiştir. Net finansman gideri aynı dönemde 248,9mn TL’den 676,5mn TL’ye yükselirken, 160,9mn TL’lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 630,5mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket 2Ç2021’de 332,3mn TL ana ortaklık net dönem zarı açıklamıştı. TAV’ın hedef hisse fiyatını, ilk yarı sonuçları ardından özellikle kurlardaki artışın etkisiyle beklentilerimizdeki güncellemelere bağlı olarak 81,50TL’den 96,60TL’ye yükseltiyoruz. Hisseyle ilgili daha önceki “AL” önerimiz ise koruyoruz.