TCELL-Turkcell hisse yorumu: AL tavsiyesi verdi

Şeker Yatırım, TCELL-Turkcell için hedef fiyatını 71,96 TL'den 79,9 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu.

Raporda yer alan detaylar şu şekilde:

Turkcell, 3Ç23’de, yıllık %77 artışla 5.478mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bizim beklentimiz olan 5.272mn TL’ye paralel ve piyasa beklentisi olan 3.718mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Net finansman gideri 3.275mn TL ile önceki çeyreklere göre daha sınırlı seyrederken, daha güçlü brüt karlılık, operasyonel giderlerin kontrolü ve 1.226mn TL’lik yatırım faaliyetlerinden gelirler net karı destekledi. Net kar marjı %21 seviyesine yükseldi (2Ç23: %15, 3Ç22: %16).

Güçlü ARPU büyümesi ve nette abone kazanımı ile satış gelirleri 25.933mn TL (3Ç22: 14.622mn TL yıllık %77 artış) seviyesinde gerçekleşti. Bizim beklentimiz 26.527mn TL ve piyasa beklentisi 26.094mn TL seviyesinde bulunuyordu. ARPU (kullanıcı başına gelirler), başarılı fiyat ayarlamaları ve abonelerin paketlerini yükseltme konusundaki performasıyla mobil segmentte yıllık %84 arttı. Turkcell Türkiye abone bazı çeyreksel bazda net 586bin abone kazanımı ile artış kaydetti. Kullanıcı başına aylık ortalama data kullanımı da 18GB ile yıllık %14 artış kaydetti.

Güçlü ARPU büyümesi ve nette abone kazanımı ile satış gelirleri 25.933mn TL (3Ç22: 14.622mn TL yıllık %77 artış) seviyesinde gerçekleşti. Bizim beklentimiz 26.527mn TL ve piyasa beklentisi 26.094mn TL seviyesinde bulunuyordu. ARPU (kullanıcı başına gelirler), başarılı fiyat ayarlamaları ve abonelerin paketlerini yükseltme konusundaki performasıyla mobil segmentte yıllık %84 arttı. Turkcell Türkiye abone bazı çeyreksel bazda net 586bin abone kazanımı ile artış kaydetti. Kullanıcı başına aylık ortalama data kullanımı da 18GB ile yıllık %14 artış kaydetti.

Finansman gideri baskısı sürdü.. Şirketin döviz cinsinden borçlarının yarattığı kur farkı gideri 3Ç23’de de net karı baskılamaya devam etti. 3.275mn TL net finansman gideri yazılırken net borç pozisyonu ise 2Ç23 sonundaki 31.274mn TL’den 30.997mn TL’ye geriledi.Net borç/FAVÖK ise güçlenen FAVÖK sayesinde 1,1x seviyesinden 0,9x seviyesine geriledi.

2023 beklentileri revize edildi.. Turkcell, 2023 yılında 73% gelir büyümesi (önceki: %71), yaklaşık 39mia TL FAVÖK (önceki: 37mia TL) beklerken, operasyonel harcamaların gelire oranının 22% olması bekleniyor. Böylelikle işaret edilen FAVÖK marjı da %40’dan %42 seviyesine yükselmiş oldu.

3Ç23 finansalları, şirket beklentileri ve beklentilerimiz doğrultusunda TCELL hissesi için pay başına 71,96 TL seviyesindeki 12 aylık hedef fiyatımızı 79,90 TL seviyesine yükseltiyor ve AL tavsiyemizi koruyoruz. Hedef fiyatımız 7 Kasım 2023 kapanış fiyatına göre %51 yükseliş potansiyeli taşımaktadır."