TCMB'nin kararını piyasalar nasıl karşıladı?

TCMB, yüzde 25 düzeyinde olan politika faizini 500 baz puanlık artış ile %30 düzeyine çıkardı.

Analistlerin Merkez’in kararına ilişkin değerlendirmeleri şu şekilde:

"ABD TEMASLARINA UYGUN KARAR"

Yapı Kredi Bankası Çağlar Kimençe:

“Bu kararın, değişim-dönüşüm-sadeleşme sürecinin inandırıcılığını artırdığını düşünüyoruz. Lokal varlıklara olan etkisi olumlu olabilir. Aylık enflasyonun düşüşe geçmesi ile algı olumluya dönebilir. Bizce bugünkü metnin en dikkat çekici vurgusu bu. Esasında söylenen mealen ‘duruşumuz sonuç üretmeye başlayacak’.

Sıkılaşmanın etkileri biraz daha hissedilebilir (mevduat faizlerinde artış, kredi faizlerinde artış…vb). Bunun ekonomiye etkisi yavaşlatıcı yönde olabilir. TL faizi daha cazip hale gelebileceği için alternatif maliyet hesabı biraz daha öne çıkabilir.

Yeni ekonomi yönetiminin ortaya koyduğu çabada maliye ve para politikasındaki uyum önemli. Ankara’nın bu anlamda süreci iyi yönettiğini düşünüyoruz. Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın ve bakan Şimşek’in ABD temaslarına, bugünkü kararın destekleyici olacağını düşünüyoruz. Bu anlamda lokal varlıklara olan ilgi sürebilir.”

"BEKLENTİLERİ İYİ YÖNETMEYE BAŞLADI"

İntegral  Araştırma Departmanı’nın kararla ilgili yorumu şöyle:

“TCMB bugün gerçekleştirdiği Para Politikası faiz kararında politika faizini 500 baz puan artırarak %25 seviyesinden %30 seviyesine yükseltti. Piyasa beklentisi 500 baz puanlık faiz artırımı yönündeydi. Bu açıdan bakıldığında piyasa beklentisinin doğru yerde konumlandığını anlamak mümkün. Bu da Merkez Bankasının beklentileri iyi yönetmeye başladığına işaret edebilir. Karar metninde gelecek faiz artırımlarına ilişkin net bir patika vurgusu yok ancak faiz artırımının duracağına yönelik bir vurgu da yok. Önümüzdeki toplantılarda faiz artırımlarının devam edeceğini anlamak mümkün.

Karar metninde enflasyonu ifade eden paragraf tamamen değişti. Özellikle son iki aydır yüksek gelen enflasyonunun iç talepteki güçlü seyir ve hizmet fiyatlarındaki katılığa bağlanmış. Bununla birlikte petrol fiyatlarındaki artışın enflasyonda olumsuz etki edebileceği vurgusu yapılmış. Bu oldukça bariz bir risk ve hemen hemen tüm Merkez Bankaları tarafından vurgulanıyor. Enflasyondaki yüksek seyrin devam edebileceğine yönelik vurgulama yenilenmiş. Miktarsal ve kredi anlamında sıkılığın devam edeceğini buradan çıkartabiliriz. Bununla birlikte TL varlıklara yönelik talebin yurt içi ve yurt dışı tarafta artmasının fiyat istikrarına olumlu katkı sağladığı eklendi. Bunun dışında karar metninde majör bir değişiklik yok.

Karar metninden çıkarımlarımız şu yönde oldu. TL’yi özendirici, talep artırıcı düzenlemeler devam edecek. Kredi, miktarsal sıkılaşma ve sadeleşme adımları sürecek. Faiz artırımlarının ölçüsü ve süresi hakkında bir bilgi yok ancak faiz artırım adımları sürecek.

Bu faiz kararının da Merkez Bankasının kredibilitesi açısından olumlu olduğunu söyleyebiliriz. İlk reaksiyonda Borsa endeksi yukarı yönde hareket etse de bir süre sonra sabah açılış seviyesine geriledi. Şimdilik hafif pozitif eğilimin sürdüğünü söylemek mümkün. Buna karşın bankacılık endeksinde karar sonrası aşağı yönlü bir eğilim oluştu. Muhtemelen piyasanın bir kısmının 500 baz puan üzerinde artış beklentisinin verdiği satış bankacılık endeksinde yansıma buldu. Beklentinin üzerinde bir artırım gelebileceği olasılığı gün boyunca bankacılık endeksinde daha güçlü duruş sağlamış diyebiliriz. Dolar TL ise 26.75 seviyesine doğru gerilese de 27 seviyesi üzerindeki seyrini koruyor.”

"SADELEŞME SÜRECİ DEVAM EDECEK"

Garanti Yatırım’ın analizi şu şekilde:

-Kurul, dezenflasyonun en kısa sürede tesisi, enflasyon beklentilerinin çıpalanması ve fiyatlama davranışlarındaki bozulmanın kontrol altına alınması için parasal sıkılaştırma sürecinin devamına karar vermiştir.” “Politika faizi, enflasyonun ana eğilimini geriletecek ve enflasyonu orta vadede yüzde 5 hedefine ulaştıracak parasal ve finansal koşulları sağlayacak şekilde belirlenecektir. Enflasyon görünümünde belirgin iyileşme sağlanana kadar parasal sıkılaştırma gerektiği zamanda ve gerektiği ölçüde kademeli olarak güçlendirilecektir.

-Enflasyon temmuz ve ağustos aylarında öngörülenin üzerinde gerçekleşmiştir. Yurt içi talepteki güçlü seyir ve hizmet fiyatlarındaki katılık devam ederken, petrol fiyatlarındaki artış ve enflasyon beklentilerinde süregelen bozulma enflasyonda ilave yukarı yönlü baskı oluşturmaktadır. Bu unsurlar, enflasyonun yıl sonunda Enflasyon Raporu’ndaki (Rapor) tahmin aralığının üst sınırına yakın seyredeceğine işaret etmektedir. Son dönemde etkili olan ücret ve kur kaynaklı maliyet yönlü baskılar ile vergi düzenlemelerinin ise enflasyona önemli ölçüde yansıdığı ve aylık enflasyonun ana eğiliminde düşüşün başlayacağı değerlendirilmiştir. Kurul, parasal sıkılaştırma adımlarının etkisiyle, dezenflasyonu 2024 yılında Rapor’daki patika ile uyumlu şekilde tesis etmekte kararlıdır.”

-“Doğrudan yabancı yatırımlar, dış finansman koşullarındaki iyileşme, rezervlerde süregelen artış, turizm gelirlerinin cari işlemler hesabına desteği ve Türk lirası varlıklara yurt içi ve yurt dışı talebin artmaya başlaması fiyat istikrarına güçlü katkıda bulunacaktır.”

-Kurul, mevcut mikro- ve makroihtiyati çerçeveyi, piyasa mekanizmalarının işlevselliğini artıracak ve makro finansal istikrarı güçlendirecek şekilde sadeleştirmektedir. Sadeleşme süreci, etki analizleri dikkate alınarak kademeli olarak devam edecektir. Bu kapsamda, Türk lirası mevduat payının artırılmasına yönelik düzenlemeler parasal aktarım mekanizmasını güçlendirmektedir. Kurul, faiz artırımının yanı sıra, parasal sıkılaştırma sürecini destekleyecek seçici kredi ve miktarsal sıkılaştırma kararları almayı sürdürecektir.”