THY hissesinde "al" tavsiyesini "tut"a çekti

Vakıf Yatırım'ın hazırladığı THY -THYAO- hisse raporunda yer alan detaylar şöyle:

THY, 3Ç22 döneminde bizim ve piyasa tahminlerinin üzerinde, yıllık 3 kat artışla 27 mlr TL net kar açıkladı. Yüksek sezonda trafik verilerindeki güçlü seyir, operasyonel performansta beklentilere paralel iyileşmeyi beraberinde getirirken, finansal giderlerin beklentimizin altında kalması ve bu çeyrekte Sun Express kaynaklı kaydedilen gelir, net kar öngörümüzdeki sapmada etkili oldu. Şirketin net karı, 9A22 itibariyle 38,5 mlr TL’ye ulaşarak, yıllık bazda 5,5 kat artış gösterdi.

Dolar bazında şirketin toplam gelirleri üçüncü çeyrekte, 2019 yılının aynı dönemine göre %52 artarak 6,07 mlr $ seviyesine ulaştı. Gelirlerin kırılımına baktığımızda, 3Ç19’a göre yolcu gelirleri %46 artışla 5,08 mlr $, kargo gelirleri %110 artışla 877 mn $ ve teknik gelirler ise %29,5 yükselişle 101 mn $ seviyesine ulaştı. Yolcu sayısı 3Ç19’a göre %7,9 artış gösterirken, THY’nin doluluk oranı ise 3Ç19’a göre 2,3 puan iyileşerek %85,9 seviyesinde gerçekleşti. Şirket, yüksek sezonun ardından 2022 yılının ilk dokuz ayı sonunda 54 mn yolcu taşıyarak 2019 yılının yolcu sayısının %96’sına ulaştı. Şirketin FAVÖK’ü 3Ç19’a göre %73 artarak 2 mlr seviyesine ulaştı.

Yorum: Şirketin 3Ç22 finansalları operasyonel tarafta beklentilere paralel gelirken, net karlılık tarafında beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. THY hisseleri, finansallar öncesinde son bir ayda endeksten %15, son üç ayda ise %31 pozitif ayrıştı. Güçlü finansalların hisse fiyatına yansıdığı görüşündeyiz. THY için hisse başı fiyat hedefimizi 102,50 TL (önceki: 79,00 TL) seviyesine güncellerken, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” önerimizi sürdürüyor, uzun vadeli AL önerilerimizi “TUT” olarak revize ediyoruz.