THY (THYAO) hisse yorumu: 'AL' tavsiyesi verdi!

KuveytTürk Yatırım, THY (THYAO) için hedef fiyatını 454 TL'den 461 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu.

Rapordaki detaylar şöyle:

Beklentilerimize paralel net kar. Türk Hava Yolları 4Ç24’te 23.739 milyon TL olan net kar beklentimizin ve piyasa tahmini olan 23.711 milyon TL’nin %3 üzerinde 24.512 milyon TL (671 milyon dolar) net kar açıkladı. Net kar, bir önceki çeyreğe göre %52 ve yıllık bazda %74 düştü. Net karın yıllık bazda %74 düşmesinde, geçtiğimiz yıl yazılan ertelenmiş vergi gelirinin bu çeyrekte 7.430 milyon TL vergi giderine dönmesi etkili oldu.

Güçlü kargo operasyonları ciroyu desteklemeye devam ediyor. THY, 4Ç24’te 194.609 milyon TL olan net satış geliri beklentimizin ve piyasa tahmini olan 192.932 milyon TL’ye paralel 193.502 milyon TL (5.609 milyon dolar) net satış geliri açıkladı. Net satış gelirleri yıllık %31 artarken, mevsimsellik nedeniyle bir önceki çeyreğe göre %13 düştü.

12 yıl aranın ardından temettü dağıtım kararı. THY, iki taksit olmak üzere brüt 6,88 TL ve net 5,85 TL temettü (kar payı) dağıtım kararı aldı. Son kapanışa göre brüt temettü verimi %2,18’dir. Şirket, en son 2013 yılında temettü dağıtımı gerçekleştirmişti.

Türk Hava Yolları için 12 aylık hedef fiyatımızı 454 TL’den 461 TL’ye revize ediyor, “AL” yönündeki tavsiyemizi sürdürüyoruz. THY, genel olarak beklentilerimize paralel finansal sonuçlar açıklamıştır. Net karda yaşanan yıllık %74’lük düşüş, operasyonel performanstan ziyade geçtiğimiz yıl yüksek ertelenmiş vergi gelirin bu çeyrekte vergi giderine dönmesi etkili olmuştur. Hacim artışı ve kargo faaliyetlerinde güçlü görünümün devam ettiğini söyleyebiliriz.

THY’nin 2025 yılında 24.595 milyon dolar net satış geliri, 4.107 milyon dolar FAVÖK, 4.867 milyon dolar FAVKÖK (EBITDAR) ve 3.183 milyon dolar net kar açıklamasını bekliyoruz. Modelimizde gerçekleştirdiğimiz revizyonlar sonrası Türk Hava Yolları için 12 aylık hedef fiyatımızı 454 TL’den 461 TL’ye revize ediyor, “AL” yönündeki tavsiyemizi sürdürüyoruz. Şirket 2025T göre 3,0x F/K ve 3,2x FD/FAVKÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.