TSKB hisse yorumu ve hedef fiyatı

Yapı Kredi Yatırım, TSKB'yi 17,00 TL hedef fiyat ile model portföyüne ekledi.

Rapordaki detaylar şöyle:

"TSKB için AL önerimizi yinelerken Model Portföyümüze ekliyoruz. Bankayı beğenmemizin temel faktörleri: i) farklılaşan iş modeli ve yüksek özkaynak karlılığı seviyesi, ii) ihtiyatlı aktif kalitesi tamponları ve iii) güçlü sermaye oranları. TSKB son dönemde tüm kredi aşamalarında karşılık oranlarını belirgin bir ölçüde arttırdı. Bankanın toplam ve 3. evre karşılık oranları sırasıyla %230 ve %84 seviyesindedir. Ayrıca bankanın 1.65 milyar TL (özkaynakların %6’sı) serbest karşılık tamponu bulunmaktadır. TSKB’nin SYR ve ana sermaye oranları (BDDK esneklikleri hariç) %20.2 ve %19 gibi oldukça güçlü seviyelerde.

Bankanın 2024/25 özkaynak karlılığının %38/%35 olmasını tahmin ediyoruz. TSKB 2024/25 tahminlerimize göre 1.1x/0.8x PD/DD ve 3.4x/2.6x F/K çarpanları ile işlem görmektedir. Özkaynak maliyeti varsayımımız ortalama %27 seviyesindedir (2025 için %35 ve sonraki yıllarda kademli düşüş). TSKB araştırma kapsamımızda yer alan bankalar arasında en yüksek özkaynak karlılığına sahip banka ve bu sayede 2025T PD/DD çarpanının 1.1x-1.2x seviyesine ulaşabileceğini tahmin ediyoruz. Banka yıl başından bugüne XU100’ün %40 üzerinde performans gösterdi fakat son 1 ayda XU100’ün ve XBANK’ın sırasıyla %8 ve %15 altında performans gösterdi"