Türk Telekom hisse değerlendirmesi

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Türk Telekom'un 3Ç2019 satış gelirleri %15,1 artışla 6.210mn TL'ye yükselirken, brüt kar %25,2 artarak 3.021mn TL olmuştur. Brüt  kar marjı ise 3,9 puan artışla %48,6'yı göstermiştir. Türk Telekom  toplam abone sayısı, 3Ç2019'da 0,6mn artarak 47,6 milyona ulaşmıştır.

Operasyonel giderler %14,5 artmış ve 1.229mn TL seviyesinde  gerçekleşmiştir. Diğer faaliyetlerden 3. çeyrekte 23mn TL gelir  yazılmıştır. Bu gelişmeler neticesinde faaliyet karı %69,4 artarak 1.815mn TL'yi göstermiştir. Faaliyet kar marjı 9,4 puan artışla %29,2'ye yükselmiştir.

Türk Telekom'un FAVÖK'ü 3Ç2018'deki 2.267mn TL'den 3Ç2019'da 3.005mn TL'ye yükselirken, FAVÖK marjı 6,4 puan artışla %48,4'ü  göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden gelirler 44,2mn TL olurken, TFRS 9 uyarınca belirlenen değer düşüklüğü zararları 44,9mn TL'yi  göstermiştir. Türk Telekom'un finansman öncesi faaliyet karı 1.814mn TL ile geçen senenin %78,3 üzerinde gerçekleşmiştir.

Finansman tarafında faiz giderlerine bağlı olarak 467,1mn TL'lik  net gider kaydedilmiştir. Şirket 3Ç2018'de kurlardaki yüksek artışın  etkisiyle 4,790mn TL'lik finansman gideri kaydetmişti. Şirketin vergi  öncesi karı 1.347mn TL olurken 229,5mn TL'lik vergi giderine bağlı  olarak net dönem karı 1.117mn TL olmuştur. Geçen sene aynı dönemdeki  vergi öncesi zarar 3.772mn TL, net dönem zararı ise 2.846mn TL idi.

Şirket, 2019 yılı öngörülerini revize etmeye karar vermiştir. Bunun sonucunda mevcut koşullarda 2019 yılında konsolide gelirlerin (UFRYK 12 hariç) 2018 yılına göre yaklaşık %15 seviyesinde artmasını,  konsolide FAVÖK tutarının yaklaşık 11,0 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesini, konsolide yatırım harcamalarımızın ise yaklaşık 4,8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesini, öngörmektedir.

Türk Telekom'un hedef hisse fiyatında herhangi bir değişiklik yapmıyor ve daha önceki "AL" önerimizi koruyoruz."