Turkcell ve Türk Telekom hisse analizi

Gedik Yatırım, Turkcell ve Türk Telekom'u kapsayan sektörel raporunda yer alan tespitler şu şekilde:

"Telekom sektörü 2023 yılında abone kontratlarında yapılan fiyat geçişleriyle finansal performanslarını iyileştirdi. Turkcell ve Türk Telekom, yıllık bazda sırasıyla %15 ve %10 hasılat büyümesi gerçekleştirdi. FAVÖK büyümesinde ise Turkcell %20'lik bir artış sağlarken, Türk Telekom %1'lik sınırlı bir büyüme gerçekleştirdi. Net kâr açısından Turkcell %83, Türk Telekom %138 reel büyüme kaydetti.

Net Borç/FAVÖK Rasyoları:

Turkcell: ~0.7x
Türk Telekom: ~1.3x

2024 Beklentileri

Türk Telekom:

Hasılat: %11-13 reel büyüme
Düzeltilmiş FAVÖK Marjı: %36-38
Operasyonel Yatırım Harcamaları/Hasılat Oranı: %27-28

Turkcell:

Hasılat: Düşük çift haneli reel büyüme
Düzeltilmiş FAVÖK Marjı: %42
Operasyonel Yatırım Harcamaları/Hasılat Oranı: %23

5G İhalesi

5G ihalesi nedeniyle yatırım harcamalarının artması bekleniyor. 3.3 milyar EUR ihale bedeli tahmin ediliyor.

Turkcell: 1.3 milyar EUR
Türk Telekom: 0.75 milyar EUR

Hedef Fiyatlar

Turkcell: 146.95 TL (Önceki: 99.68 TL)
Türk Telekom: 63.59 TL (Önceki: 49.50 TL)

Hisse Performansı

Yüksek enflasyonun etkisiyle 2021 sonundan 2023 sonuna kadar Turkcell ve Türk Telekom hisseleri BIST100'e göre sırasıyla %20 ve %29 negatif ayrışma gösterdi. Ancak, son aylarda hisse performansları artarak yıl başından bu yana Turkcell %32 ve Türk Telekom %38 endeks üstü getiri sağladı.

FD/FAVÖK Rasyoları (2025T):

Turkcell: 3.3x

Türk Telekom: 2.9x