Yabancı finans kuruluşlarının seçim analizleri

14 Mayıs 2023 Pazar günü yapılacak Cumhurbaşkanlığı ve Milletvekilliği seçimine saatler kala hangi ittifakın Cumhurbaşkanı adayının kazanacağı merak ediliyor. Ekonomideki politikaya da yön verecek olan seçimlerden çıkacak sonuçları uluslararası finans kuruluşları Cumhur ittifakı ve Millet ittifakının kazanmasına göre farklı yorumluyor? İşte detaylar… Morgan Stanley ekonomist ve stratejistleri Dolar/TL ’de seçim öncesinde keskin bir düzeltme beklemezken, kısa vadede risklerin yukarı yönlü olduğunu değerlendirdi.Seçimi Cumhur İttifakı'nın kazandığı senaryoRaporda seçimi Cumhur İttifakı’nın kazanması senaryosunda, düşük faiz politikasının süreceği, finansal koşullar ile piyasa faizlerinin alternatif araçlar ile bankacılık sektörü düzenlemeleri ile belirlenmeye devam edeceği öngörüldü.Bu senaryoyla ilgili şu değerlendirmeler yapıldı:Rusya ve Körfez Arap Ülkeleri İşbirliği Konseyi (GCC) gibi bölgesel ortaklardan gelen koşullu para akışları, düzenleyici adımlar ve aktif rezerv yönetimi ile döviz kurundaki düzeltme ilk aşamada sınırlansa da artan dengesizlikler göz önüne alındığında dolar/TL’de yılın son çeyreğinde keskin bir düzeltme bekliyoruz.Bu, politika faizinde kısmi bir tersine dönüşü tetikleyebilir, ancak muhtemelen enflasyonda yukarı yönlü bir hareketle ve yeni bir makro politika çerçevesi getirilene kadar 2024’te gerçekleşecek bir resesyonla sonuçlanacaktır. Seçimi Millet İttifakı'nın kazandığı senaryoMillet İttifakı kazanırsa, “politika faizini ilk aşamada yüzde 30-35’e yükseltmenin ve yükselişin devam edeceği sinyalini vermenin kredibilite oluşumu açısından mantıklı göründüğü” ifade edilen raporda, bu senaryoda, yıl sonuna kadar faizlerin yüzde 40-45 seviyesine çıkabileceği tahmin edildi.Raporda bu senaryoya ilişkin şu ifadeler paylaşıldı:Reel döviz kurunun başlangıç seviyesi ve ödemeler dengesi kaynaklı baskılar muhalefetin zaferi senaryosunda da dolar/TL’de ilk aşamada bir yükseliş olabileceğine işaret ediyor.2024 itibarıyla anlamlı bir dezenflasyon süreci ile üç çeyreklik daralmanın ardından 2024 ikinci yarısından sonra hızlı bir toparlanma öngörüyoruz.Tahvil getirileri daha cazip hale gelene kadar yabancı portföy akımlarının yoğun bir şekilde dönmesi çok muhtemel görünmüyor. JPMorgan'ın ekonomistleri 14 Mayıs'ta yapılacak olan ve ilk turda sonuçlanmaması halinde 28 Mayıs'ta ikinci turu yapılacak Cumhurbaşkanı seçimleri sonrası Türkiye'de izlenecek politikalara ilişkin 2 senaryo ortaya koydu. Ekonomistler, Türkiye'nin ortodoks politikalara güçlü bağlılık gösterdiği ilk senaryoda ABD doları cinsinden MSCI Türkiye endeksinin yüzde 74 getiri üreteceğini öngördüler. Ancak "ortodoks politikalara ılımlı dönüş" öngören senaryoda ise MSCI Türkiye endeksine yüzde 29 düşüş olacağını tahmin ettiler. JP Morgan raporunda, ortodoks politikalara güçlü bağlılık gösterilmesi halinde Türk hisse senetlerinin hali hazırda 4,5 olan FK oranın 9,2'ye çıkacağını öngörürken, 19,4 TL olan kurun 25 TL'ye, Dolar bazında 249,765 puan olan MSCI Türkiye Endeksi'nin 435,180 puana çıkacağını tahmin etti. JP Morgan, ortodoks politikalara ılımlı dönüş durumunda FK oranının 4,5'te kalacağını, kurun 30,0 TL olacağını ve MSCI Türkiye Endeksi'nin 178,008 puana gerileyeceğini öngördü. HSBC seçim sonrası için 5 hisseyi öne çıkardıÇok uluslu HSBC bankası, Türkiye'de 14 Mayıs'ta gerçekleşecek seçimler sonrası tercih ettiği ve öne çıkardığı hisseleri paylaştı. Dünya genelinde 60'tan fazla ülkede hizmet veren HSBC, karlılık ve yabancı sahipliği/piyasa değer değişimleri üzerinden yaptığı analizlere göre 5 hisseyi öne çıkardı.Banka, 5 şirketi öne çıkarırken, bunları BİM, Şok, Anadolu Efes, Koç Holding ve Yapı Kredi Bankası olarak sıraladı. BİM, Şok ve Anadolu Efes'i tercih ettiklerini belirten HSBC, bunların yanı sıra holdingler arasında Koç Holding'i ve bankalar arasında Yapı Kredi'yi beğendiklerini vurguladı. Değerlendirmede bu hisseleri 'piyasanın kazananları' olarak nitelendirdi. Goldman Sachs seçim senaryosunu açıkladıGoldman Sachs ekonomistleri Türkiye'de seçim sonuçlarına yönelik piyasa senaryolarını içeren analizlerinde piyasanın Türk lirasında keskin bir değer kaybını fiyatladığını belirtti.Goldman Sachs ekonomistleri Başak Edizgil ve Clemens Grafe tarafından hazırlanan 10 Mayıs tarihli raporda seçimlerin, makroekonomik dalgalanmaların arttığı bir ortamda gerçekleştiğinin altı çizildi. "TL'de keskin kayıp fiyatlanıyor"Ekonomistler lirada keskin bir değer kaybının da piyasalar tarafından fiyatlandığını belirtti ve “Liranın aşırı değerli olduğunu düşünürken bir düzeltme zamanlamasını öngörmenin zorlu olduğunu ve seçim süreci ile sonucuna bağlı olacağını düşünüyoruz” dedi.Ekonomistler Döviz beklentileri keskin bir şekilde yeniden fiyatlanırken döviz tahvil getiri makaslarının görece istikrarlı kalmasını şaşırtıcı bulduklarını belirtti. Fitch'ten seçim değerlendirmesi: Kredibilite açısından odak noktasıUluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, 14 Mayıs'ta yapılacak seçimlerin büyüyen ekonomik dengesizliklerden kaynaklı olarak Türkiye'nin kredibilitesi açısından odak noktası olacağını bildirdi.Fitch, seçimden sonra odak noktalarının, güvenilir ve tutarlı bir politika bileşimine geçişin güveni ne ölçüde istikrara kavuşturabileceği, makroekonomik ve finansal istikrar risklerini azaltabileceği ve dış finansmana erişimi iyileştirebileceğini vurguladı. Fitch Ratings, "daha sürdürülebilir bir politika karışımının ortaya konmaması veya uzun süreli siyasi belirsizlik, makroekonomik ve ödemeler dengesi baskılarını şiddetlendirebilir" dedi.