Yapı Kredi YKBNK hisse yorumu ve teknik analizi

Vakıf Yatırım, konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı: "Yapı Kredi Bankası 3Ç20 için beklentimizin ve piyasa tahminlerinin üzerinde çeyreksel %39,2, yıllık %90,0 artışla 1,85 mlr TL net kar açıkladı. Böylece bankanın 2Ç’de %8,8 olan özkaynak karlılık oranı 3Ç’de %10,5’e çıktı. Tahminlerimizin bir miktar altında gerçekleşen karşılık giderleri, net kar beklentimizde yukarı yönlü sapmaya neden oldu. 3Ç’de net faiz gelirlerindeki olumlu seyir, komisyon gelirlerindeki toparlanma ve net ticari kardaki güçlü artış, bankanın çekirdek gelirlerine çeyreksel %23,2 oranında artış getirdi. 3Ç’de TL kredilerde %9,6 ile sektör ortalamasının üzerinde büyüme elde eden bankanın, TL mevduat hacmindeki daralmaya karşın YP mevduat hacmi dolar bazında çeyreksel %9,3 arttı. Perakende krediler öncülüğünde güçlü kredi büyümesi elde etti – Banka’nın 3Ç’de TL kredi hacmi perakende krediler öncülüğünde çeyreksel %9,6 ile sektör ortalamasının (%7,7) üzerinde büyüme gösterirken, YP kredileri ise dolar bazında %1,6 düşüş ile daralmaya devam etti. Ayrıca 3Ç’de bankanın menkul kıymet portföyü çeyreksel %3,2 oranında büyüme kaydederken, TL menkul kıymet kompozisyonunda TÜFEX’in payı %67’den %73’e yükseldi. Fonlama tarafında ise, vadesiz mevduat tabanındaki genişlemeye karşın bankanın toplam TL mevduat hacmi bir önceki çeyreğe göre %4,5 daralma gösterdi ve YP tarafta ise sektöre paralel dolar bazında %9,3 yükseliş görüldü. Diğer taraftan, banka 3Ç’de de repo fonlamasını arttırmaya devam etti ve toplam fonlama içerisindeki payı %2,8’den %5,1’e çıktı. Güçlü artış gösteren çekirdek gelirler, net karı olumlu etkiledi – 3Ç’de kredimevduat makasındaki 35 bp genişlemenin katkısı ile bankanın net faiz gelirleri çeyreksel %5,5 artarak 4,1 mlr TL ile beklentimize paralel gerçekleşti. Değerleme ve öneri – 4Ç’de kredi-mevduat makasında daralma beklentimize karşın enflasyon güncellemesi nedeniyle artmasını öngördüğümüz TÜFEX gelirlerinin, net faiz gelirleri için destekleyici olmasını bekliyoruz. Bununla birlikte, net risk maliyetinin ise 3Ç’ye paralel gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Böylece Yapı Kredi Bankası için 4,8 mlr TL düzeyinde olan 2020 yılsonu net kar tahminimizi 5,5 mlr TL’ye yükseltiyoruz. Banka için 3,06 TL olan hedef fiyatımızı 3,15 TL’ye revize ederken, kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli “AL” olan tavsiyemizi sürdürüyoruz. "