Arçelik ARCLK hisse yorumu ve hedef fiyat
Arçelik, 2024'ün ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerinde bir zarar açıkladı. Bilançoyu değerlendiren Halk Yatırım, ARCLK-Arçelik hissesinde ise hedef fiyatını 227.25 TL, tavsiyesini "al" olarak korumaya devam etti.
Arçelik, 2024'ün ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerinde bir zarar açıkladı. Şirket, operasyonel karlılığın zayıf seyretmesi ve artan finansman giderleri nedeniyle 432 milyon TL net zarar bildirdi. Whirlpool ile birleşmenin ardından net satış gelirlerinde %23'lük bir artış yaşandı. Konuyla ilgili Halk Yatırım raporunda şu detaylara yer verildi:
Beklentilerin Üzerinde Zarar
Arçelik, 2Ç24 döneminde 432 milyon TL net zarar açıkladı. Bu zarar, şirketin beklentisi olan 297 milyon TL'lik zararın üzerinde gerçekleşti. Geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre yapılan düzeltmeler sonrasında 2Ç23 net kar rakamı 492 milyon TL’den 1.607 milyon TL’ye yükseltildi. Ancak, operasyonel karlılığın düşük seyretmesi ve artan net finansman giderleri nedeniyle 2Ç24'te şirket 4.208 milyon TL net finansman gideri kaydetti. Brüt kar marjı 3,4 puan azalarak %27,68 seviyesine geriledi. Bu nedenle, Arçelik'in 2Ç24 finansal sonuçlarının hisse performansına 'sınırlı negatif' olarak yansıyacağı değerlendiriliyor.
Satış Gelirlerinde Artış
Arçelik, Whirlpool ile birleşmesinin ardından ilk kez konsolide sonuçlarını paylaştı. 2Ç24’te TMS 29 dahil net satış gelirleri, beklentilerin %3,4 üzerinde, yıllık bazda %23 artışla 101.584 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Avrupa Bölgesi satış gelirleri %69,83 artışla 50.281 milyon TL’ye yükselirken, Asya Pasifik bölgesi satış gelirleri %17,55 azalışla 11.756 milyon TL ve Türkiye satış gelirleri %1,10 azalışla 32.045 milyon TL oldu. Türkiye’nin satışlar içerisindeki payı 2Ç24’te %32 olarak gerçekleşti.
Operasyonel Karlılık ve Marjlar
Artan maliyetler ve birleşme kaynaklı operasyonel giderlerin artması, operasyonel marjları baskıladı. Şirketin FAVÖK’ü 2Ç24’te %43,7 azalarak 4.885 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 5,7 puan azalarak %4,8 seviyesine geriledi. Brüt karlılıkta görülen daralmaya ek olarak, operasyonel giderlerin satışlara oranı da yıllık bazda 2,7 puan artışla %26,88’e yükseldi.
