Bir hisse, bir analiz: AL verdi

Konuyla ilgili yayımlanan raporda yer alan detaylar şöyle:

Türk Traktör, 1Ç22’de 3.988 milyon TL gelir (Konsensus: 3.958 milyon TL / Deniz Yatırım: 3.956 milyon TL), 572 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 553 milyon TL / Deniz Yatırım: 538 milyon TL) ve 477 milyon TL net kar (Konsensus: 452 milyon TL / Deniz Yatırım: 436 milyon TL) açıkladı. Şirket’in 1Ç22 FAVÖK ve net karı beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. Sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratacağını düşünüyoruz.

■ Türk Traktör’ün satış gelirleri 1Ç22’de yurt dışı satışlardaki güçlü artışın etkisiyle yıllık bazda %49 büyümeyle 3.988 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

■ 1Ç22’de yurt içi satış adetleri (yerli+ithal) yıllık %30 oranında bir azalışla 6.753 adet seviyesinde gerçekleşirken, ihracat adetleri ise yıllık %26 artış ile 4.394 adet olmuştur. 2A21 döneminde %58,5 olan Şirket’in pazar payı 2A22 döneminde de %58,5 seviyesinde gerçekleşmiştir.

■ Şirket’in 1Ç22 FAVÖK rakamı bizim beklentimizin %6, piyasa beklentisinin de %3 üzerinde gerçekleşmiş ve yıllık bazda %36’lık artışla 572 milyon TL seviyesine yükselmiştir. Bu dönemde FAVÖK marjı yıllık 1,3 puan düşüşle %14,3 seviyesine gerilemiştir.

■ Net kar rakamı da bizim beklentimizin %9, piyasa beklentisinin de %5 üzerinde gelerek yıllık bazda %37 artış ile 477 milyon TL olmuştur.

■ 2021 yıl sonunda 432 milyon TL olan net nakit pozisyonu 3A22 dönemi sonunda temettü ödemesinin etkisiyle 757 milyon TL net borç pozisyonuna dönüşmüştür.

Europower Enerji halka arz için düğmeye bastıBorsa

■ Şirket yönetimi, 2021 yılı finansallarının ardından paylaştığı 2022 yılına ilişkin beklentilerini korudu. Buna göre, (i) Türkiye traktör pazar büyüklüğü 53.000 – 59.000 adet (ii) Türk Traktör iç piyasa satışları 26.500 – 30.000 adet (iii) İhracat 16.500 adet – 18.500 adet (iv) yatırım harcaması 450 – 600 milyon TL seviyesinde hedeflenmektedir.

■ Genel Değerlendirme: İlk çeyrek finansallarının ardından ihracat tarafındaki güçlü seyir dolayısıyla tahminlerimizdeki hafif yukarı yönlü revizyon ve benzer şirket çarpanları modelimizi güncellememiz neticesinde Türk Traktör için 12-aylık hedef fiyatımızı 281,52 TL’den 322,00 TL’ye yükseltiyor, AL önerimizi sürdürüyoruz. Hisse, yıl başından bu yana relatif olarak %11 negatif performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 9,3x F/K ve 7,5x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.