Bir hisse, bir analiz: "AL"dan "TUT"a döndü

Vakıf Yatırım, İş GYO hedef fiyatını 2,43TL’den 4,30 TL’ye, tavsiyesini "AL"dan "TUT"a revize etti.

Raporda yer alan detaylar şöyle:

Şirket 2021 yılının son çeyreği için beklentimize (1,29 mlr TL) paralel, piyasa tahminlerinin
(1,08 mlr TL) ise hafif üzerinde, yıllık bazda %379 artışla 1,32 mlr TL net kar açıkladı. 4Ç’de şirketin yatırım amaçlı gayrimenkullerden 1,14 mlr TL’lik değerleme geliri kaydetmesi, net karı olumlu etkiledi.

Böylece İş GYO’nun 2021 yılında net karı bir önceki yıla göre yaklaşık 4 kat artarak 1,33 mlr TL’ye çıktı. Ayrıca şirketin 4Ç21’de satış gelirleri yıllık bazda %87,4 oranında artarak 202 mn TL ile beklentimize yakın gerçekleşirken, 2021 yılının tamamında ise gelirleri 2020 yılına göre %12,0 azalarak 489 mn TL oldu. 2021 yılındaki satış gelirlerinin %49,1’ini konut satış gelirleri oluştururken, en fazla gelir 181 mn TL ile “Kartal Manzara Adalar” projesinden elde edildi.

Teknik analiz bazlı hisse önerileri: GARAN, KCHOL, KRVGD, SISEBorsa

İş GYO’nun 2021 dördüncü çeyrekte FAVÖK’ü 116 mn TL olan beklentimizin %11,0 altında 103 mn TL (y/y:+%196,4) düzeyinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı ise yıllık 18,8 puan iyileşerek %51,1’e çıktı. 2021 yılında ise şirketin FAVÖK’ü %52,3 artarken, FAVÖK marjı ise %29,1’den %50,2’ye ulaştı.

Diğer yandan, şirketin 2021 sonunda net borcu 2020 yılına göre %5,2, 3Ç21’e göre %6,7 azalarak 905 mn TL’ye geriledi.

Yorum: Net aktif değerine göre %9,8 iskontolu işlem gören İş GYO payları, son bir ayda endekse göre %41,7 pozitif ayrıştı. Şirket’in 4Ç21 net karı piyasa beklentilerinin bir miktar üzerinde gelse de, son dönemdeki hisse performansını dikkate alarak, hisse üzerinde kar realizasyonu görülebileceğini değerlendiriyoruz. Ayrıca makro tahminler ve gayrimenkul değerlemelerindeki değişiklikleri göz önünde bulundurarak, İş GYO için hedef fiyatımızı 2,43
TL’den 4,30 TL’ye revize ediyoruz. Hisse için kısa vadeli önerimizi “Endeksin Üzerinde Getiri”den “Endekse Paralel Getiri”ye, “AL” olan uzun vadeli önerimizi ise “TUT” seviyesine güncelliyoruz.

1 Şubat 2022 gram ve çeyrek altın fiyatları ne kadar?Altın

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.