Bir hisse, bir analiz: BİM

Deniz Yatırım'ın hazırladığı rapor şöyle;

Bim Birleşik Mağazalar, 3Ç21’de 17.457 milyon TL gelir (Konsensus: 17.609 milyon TL / Deniz: 17.649 milyon TL), 1.510 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1.515 milyon TL / Deniz: 1.522 milyon TL) ve 884 milyon TL net kar (Konsensus: 748 milyon TL / Deniz: 738 milyon TL) açıkladı.

Şirketin açıkladığı faaliyet karlılığı piyasa beklentisine ve bizim beklentimize paralel gelirken net kar yasal defterlerde kayıtlı sabit kıymetlerin yeniden değerlenmesiyle elde edilen ertelenmiş vergi geliri sebebiyle beklentilerin üzerinde gerçekleşti.

Zorunlu karşılıklarda 2 puan artışEkonomi

Sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu bir etki yapacağı düşüncesindeyiz. § Bim, 3Ç21’de gelirlerini yıllık %29 arttırarak 17.457 milyon TL’ye yükseltirken brüt kar rakamını da yıllık %31 arttırarak 3.282 milyon TL’ye çıkarmayı başarmıştır. Şirket’in 3Ç21 FAVÖK rakamı yıllık %24’lük bir yükseliş ile 1.510 milyon TL’ye ulaşmış ve beklentilere paralel gelmiştir. 3Ç21 FAVÖK marjı yıllık 40 baz puan azalarak %8,6 seviyesine gerilemiştir. Şirket, 3Ç21’de net karını yıllık bazda %35 arttırarak 884 milyon TL çıkarmayı başarmıştır.

3Ç21’de FİLE mağazalarında güçlü FAVÖK ve net kar elde edilerek net karlılığa pozitif katkı sağlandı. FİLE online alışveriş platformu İstanbul nüfusunun büyük kısmını kapsarken Ankara ve Sakarya illerinde de hizmet vermeye başladığını belirtmek gerekiyor.

Bim’in 3Ç21 yılı aynı mağazalar satış, sepet ve trafik büyümesi sırasıyla yıllık %18,7, 18,6 ve %0,1 olarak gerçekleşmiştir.

Elektrikte TRT payı kaldırıldıGündem

Şirket, 3Ç21 sonunda yurtdışında 874 mağaza olmak üzere toplamda 10.330 mağaza sayısına ulaşmıştır. Yıllık mağaza büyüme oranı ise %13 seviyesindedir.

Genel Değerlendirme: Bim’i hızlı mağaza büyüme kası ve güçlü bilançosu ile temel anlamda beğenmeye devam ediyoruz. Buna ek olarak, 29 Ekim 2021 tarihinde Rekabet Kurumunun verdiği karara istinaden hisse üzerinde belirsizliğin ortadan kalkmasını olumlu değerlendiriyoruz. BIMAS, 12 aylık geriye dönük verilere göre 13,1x F/K ve 7,9x FD/FAVÖK çarpanları ile işlem görmektedir. Hisse için 12 aylık hedef fiyatımız olan 92.80 TL’yi AL tavsiyesi ile koruyoruz.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.