Çimsa hisse yorumu ve teknik analizi

Değerlendirmede şöyle denildi:

"CIMSA: Çimsa 2Ç20’de, 18mnTL olan piyasa beklentisinin oldukça  üzerinde 46mnTL net kar (yıllık bazda %818 yükseliş) açıkladı.

Kurum beklentimiz 5mnTL net kar açıklanması yönündeydi. Beklentilerden güçlü açıklanan operasyonel sonuçlara ek olarak 42mnTL tutarındaki esas faaliyetlerden diğer gelirler ve 3mnTL tutarındaki düşük vergi gideri (%6 efektif vergi oranına işaret ediyor) şirketin bu çeyrekte güçlü  bir kar rakamı açıklamasına katkıda bulundu. Yurt içi satışlar beklenenlerden iyi bir performans izledi ve 316mnTL (yıllık bazda %42,  çeyreklik bazda %71 yükseliş) oldu. Öte yandan, ihracat rakamı neredeyse yatay kaldı ve 323mnTL (yıllık bazda %4 düşüş, çeyreklik bazda %5 yükseliş) olarak gerçekleşti. Toplamda ise şirket, piyasa  beklentilerin üzerinde 560mnTL net kar açkladı. (Piyasa bekl: 490mnTL).

Açıklanan bu rakam yıllık bazda %18, çeyreklik bazda 36%’lık  bir iyileşmeye denk geliyor. Operasyonel giderler 2Ç20’de, çeyreklik  bazda 4.5 baz puan iyileşme gösterdi ve 8.7% seviyesinde gerçekleşti.

Bu sayede Çimsa, piyasa beklentisini %16 aşarak 102mnTL FAVÖK (yıllık  bazda %25, çeyreklik bazda %118 yükseliş) açıkladı. FAVÖK marjı ise 18.2% oldu. Şirket bu dönemde 102mnTL nakit akışı elde etti ve net  borç pozisyonu 1,332mnTL olarak açıklandı (1Ç20: 1,556mnTL).

Net  borç/FAVÖK rasyosu ise 4.9x oldu. 2020 yılında Çimsa’nın  1,872mnTL  net satış hasılatı (yıllık bazda %8 yükseliş), 280mnTL FAVÖK (yıllık  bazda %3 yükseliş) ve 65mnTL (yıllık bazda %394 yükseliş) net kar  açıklamasını bekliyoruz.

Beklentilerimize göre Çimsa hissesi, 10.1x FD/FAVÖK ve 21.1x F/K ile ucuz sayılamayacak çarpanlarla işlem  görüyor. Beklentilerden güçlü açıklanan sonuçlara rağmen, Çimsa için  “Endekse Paralel Getiri” önerimizi ve 10.50TL/hisse hedef fiyatımızı  koruyoruz. Hatırlatmak gerekirse şirket hissesi, son üç ayda BIST-100  endeksinin %23 üzerinde bir getiri elde etti.  "

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.