Hedef fiyatını düşürdü: "Endekse paralel getiri"

Oyak Yatırım tarafından hazırlanan analiz şöyle:

Aksigorta, 3Ç21’de piyasa beklentisiyle paralel 62mnTL (OYAKt: 62mnTL, Piyasa: 62mnTL) net kar açıkladı.

Sonuçlar, net karda çeyreksel %34, yıldan yıla ise %28 düşüşe işaret etmektedir. 3Ç’de TL’nin hızlı değer kaybetmesi özellikle kasko branşı marjlarında baskıya neden oldu. Bunun yanısıra, Kovid-19 kapanmaları sonrası artan trafik ve hasar frekansı teknik kaleme olumsuz yansıdı. 3Ç21’de yaşanan sel felaketleri ve yangınlarda hasar taleplerini artırdı. Kombine oran (%107) bu çeyrek %100’ün üzerinde kaldı.

Mali gelir ise yüksek seyreden mevduat faizleri sayesinde 2Ç’deki gibi sonuçları desteklemeye devam etmiştir. Sermaye getirisi 2Ç’de %35 iken 3Ç21'de %32’e geri çekilmiştir (3Ç20: %51).

Motor segmenti karlılık için belirleyici gözüküyor
Kasko, Aksigorta’nın en karlı iş koludur ve şirket Eylül sonu itibariyle %9,3 pazar payına sahiptir. Kur kaynaklı artan yedek parça maliyetleri karlılığı baskı altına almaktadır. Trafik sigortasında ise şirket pazar payını geçen seneki %8,1’den %9,5 seviyesine çıkararak yatırım portföyü için fon sağlamıştır. Önerimizi “Endekse Paralel Getiri” olarak koruyoruz

Risksiz faiz oranımızı 1 puan artırarak %16’ya yükseltiyoruz. Buna bağlı olarak hedef fiyatımızı %7 aşağı çekerek 8,77TL (Önceki: 9,44TL) olarak revize ediyoruz. Aksigorta için 2021 yılında %2 net kar düşüşü beklerken 2022 için %23 yükseliş öngörmekteyiz. Aksigorta, 2022 tahmini 4,2 F/K ve 1,5 fiyat/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir. Aksigorta için tavsiyemizi “Endekse Paralel Getiri” olarak koruyoruz.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.