Hedef fiyatını yükseltti, 'AL'dan 'TUT'a döndü

Vakıf Yatırım tarafından hazırlanan analiz şöyle;

3Ç21 döneminde beklentimizin (638 mn TL) altında, piyasa tahminlerine (553 mlr TL) paralel, yıllık %14 artışla 581 mn TL net kar açıkladı. Beklentiler paralelinde operasyonel performansa karşılık finansal giderlerin beklentilerimizi aşması, net karın tahminimizin altında kalmasında etkili oldu.

Şirketin yıllık bazda daralan satış hacmine bağlı olarak satış gelirleri 3Ç21’de %18 gerileyerek 5,60 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK ise beklentimize paralel (950 mn TL), piyasa tahminlerinin üzerinde (860 mn TL), yıllık %26 yükselişle 975 mn TL’ye yükseldi.

Şirketin 2Ç21 sonunda 5,02 mlr TL olan net borç pozisyonu, 3Ç21 dönemi sonunda %20 azalarak 4,04 mlr TL’ye geriledi. Tofaş, 3Ç21 finansalları ile birlikte 2021 sonu pazar ve satış hacimlerine yönelik beklentilerini aşağı güncelledi.

14 hissenin teknik analiz görünümü: AKBNK, EKGYO, GARAN, HALKB, ISCTR, THYAO, VAKBN, YKBNK, TCELL, TKFEN, SISE, ENKAI, TTKOM, KCHOLBorsa

Pazar beklentisi 800-825 bin araç (önceki: 800-850 bin araç), yurt içi satış beklentisi 130-140 bin araç (önceki: 135-150 bin araç) ve ihracat hedefi ise 120-130 bin araç (önceki: 150-160 bin araç) olarak açıklandı.

Yorum:

3Ç21 döneminde şirketin operasyonel performansı beklentilerin üzerinde, net karı ise piyasa beklentilerine paralel gerçekleşti.

Şirket hisseleri son bir ayda endeksi %7 yenerken, son üç ayda ise endeksi %67 yenmeyi başardı.

Şirket hisselerinde son dönemde yaşanan yükselişin ve yıl sonu hedeflerinin aşağı revizesi ardından, kısa vadede hissenin satış baskısında kalabileceğini düşünüyoruz.

Yıl sonuna ilişkin satış hacmi öngörülerimiz ve azalan net borçluluk seviyesindeki değişim ardından Tofaş için 40,22 TL’lik fiyat hedefimizi 46,55 TL’ye yükseltirken, kısa vadeli Endeksin
Üzerinde Getiri önerimizi “Endekse Paralel Getiri”, Uzun vadeli AL önerimizi ise “TUT” olarak revize ediyoruz.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.