Hissede AL tavsiyesi verdi

Deniz Yatırım, Türk Telekom için hedef fiyatını 13,90 TL, tavsiyesini "al" olarak sürdürdü.

Raporda yer alan detaylar şöyle:

Türk Telekom 4Ç21’de 9.864 milyon TL gelir (Kons.: 9.291 milyon TL), 3,956 milyon TL FAVÖK (Kons.: 4.184 milyon TL) ve 1.084 milyon TL net kar (Kons.: 549 milyon TL) açıkladı. Satış gelirleri ve FAVÖK yıllık bazda sırasıyla %29 ve %18 oranında artış ile ortalama piyasa beklentisine paralel düzeyde gerçekleşti.

Ertelenmiş vergi gelirlerinde artış görülürken, net kar yıllık bazda %2 azalış gösterdi ve piyasa beklentisinin %97 üzerinde gerçekleşti. Sağlıklı operasyonel görünüm, beklentilerin üzerinde net kar ve 2022 beklentileri nedeniyle sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu etki yapmasını bekliyoruz.

Bir hisse, bir analiz: TAV HavalimanlarıBorsa

Bu dönemde konsolide satış gelirleri yıllık bazda %29 artışla 9.864 milyon TL oldu. Sabit genişbant segmenti gelirleri yıllık %29 artışla güçlü büyüme hızını korurken, mobil gelir artışı da %17 oldu. Kurumsal data gelirleri %15, uluslararası segment gelirleri ise %36 büyüdü.

Şirket’in FAVÖK rakamı yıllık bazda %18 artarak 3.956 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. TL’deki değer kaybının etkisi ile 4Ç21’de FAVÖK marjı 3.6 puan düşerek %40.1 olarak gerçekleşmiştir.

Şirket’in net kar rakamı beklentilerin üzerinde gerçekleşse de, yıllık %2 azalarak 1.084 milyon TL’ye gerilemiştir. TL’deki zayıflama nedeniyle net finansman gideri artış gösterdi; 3Ç21’de 882 milyon TL olan net finansman giderleri, 4Ç21’de 1.138 milyon TL düzeyinde gerçekleşti.

Net borç, 4Ç21 sonu itibariyle 22,1 milyar TL düzeyinde oluştu. Net borç/FAVÖK oranı, döviz kurlarındaki yükselişle beraber 1,4x düzeyine yükseldi. (3Ç21: 1,2x).

Yönetim, 2021 yılı finansallarının ardından 2022 yılına ilişkin beklentilerini de paylaştı. Buna göre TTKOM; (i) satış gelirleri büyüme beklentisi %23-25 (ii) FAVÖK tahmini 17,5 – 18,3 milyar TL (iii) ~12,5 milyar TL yatırım harcaması beklemektedir.

Genel değerlendirme: Dördüncü çeyrek finansallarının ardından tahminlerimizde bir
değişikliğe gitmiyoruz. Türk Telekom için 12-aylık hedef fiyatımızı 13,90 TL, önerimizi de
AL olarak sürdürüyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’ne göre zayıf
performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 6.0x F/K ve 3.7x
FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.