Hissede AL tavsiyesi verdi

Halk Yatırım, Şok Marketler için hedef fiyatını 18,90 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu.

Raporda yer alan detayla şöyle:

Net zarar beklentisinin aksine net kar kaydedildi. Şok Marketler yılın son çeyreğinde, piyasa ortalama beklentisi olan 121 mn TL ve beklentimiz olan 150 mn TL’lik net zarar beklentisinin aksine yıllık bazda %94 düşüşle 10 mn TL net kar açıkladı.

Net zarar beklentimizin aksine kaydedilen net karda, Rekabet Kurumu’nun cezasına ilişkin ayrılan 288 mn TL tutarındaki karşılığın yanı sıra, beklentimizin aksine kaydedilen ertelenmiş vergi geliri etkili oldu.

Hatırlatmak gerekirse fahiş fiyat soruşturması kapsamında Şok’un da aralarında bulunduğu zincir marketlere, Rekabet Kurumu tarafından idari para cezası verilmişti. Söz konusu cezanın tutarı 384,4 mn TL tutarında olup, erken ödeme indirimi ile 288,3 TL’ye işaret etmektedir.

Bunun yanı sıra, maddi ve maddi olmayan duran varlıkların yeniden değerlemesi ile 132 mn TL ek vergi geliri kaydedildi. Genel olarak beklentiler ile uyumlu gerçekleşen son çeyrek finansal sonuçlarının hisse performansına yansımasını ‘nötr’ olarak değerlendiriyoruz.

Stokçuluk yapanlara 2 milyon TL'ye kadar cezaEkonomi

Ciro büyümesi beklentimiz ile benzer. Yüksek enflasyon, mağaza açılışlarındaki güçlü trend ve like-for-like satışlarında devam eden  büyümenin etkisiyle güçlü ciro büyümesi kaydedildi. Net satış gelirleri, piyasa ortalama beklentisi olan 7,95 mlr TL ve beklentimiz olan 8,04 mlr TL ile uyumlu yıllık bazda %34 artışla 7,98 mlr TL seviyesinde gerçekleşti.

2021’de ana Şok markası altında net 1.102 yeni mağaza açılışı gerçekleştiğini görüyoruz. Toplam mağaza sayısını son 3 yılda ortalama %13,3 arttıran şirketin toplamda 9.247’ye ulaşan mağaza sayısı, bir önceki yıla kıyasla %13,5 arttış gösterdi.

Operasyonel kar beklentiler ile uyumlu. Şok Marketler 4Ç21’de, piyasa ortalama beklentisi olan 747 mn TL ve beklentimiz olan 732 mn TL ile uyumlu yıllık bazda %13,3 artışla 721,3 mn TL FAVÖK açıkladı. Mağaza açılış hızında yavaşlama olmaması ve artan girdi maliyetleri nedeniyle FAVÖK marjında beklentimiz ile uyumlu yıllık bazda 1,7 puanlık daralma gerçekleşti. Bu rakam %9,0 ile piyasa beklentisinin de 0,4 puan altında bulunuyor.

TCMB fonlaması 1 yılın en düşük seviyesindeEkonomi

2022 öngörülerini açıkladı. Şirket konsolide satış büyüme hedefini 45% (+/- 5%), FAVÖK Marjı (TFRS 16 dahil) %9,0 (+/- %0,5), yatırım harcamaları öngörüsünü ise ~ 1,5 milyar TL (+/- 100 milyon TL) olarak açıkladı.

‘AL’ tavsiyemizi sürdürüyoruz. Son çeyrek finansallarının ardından mevcut operasyonel varsayım ve tahminlerimizde bir değişiklik öngörmüyoruz. Dolayısıyla, Şok Marketler için 12-aylık hedef fiyatımızı 18,90 TL’yi ve ‘AL’ tavsiyemizi koruyoruz. Güçlü yatırım harcamaları ile birlikte mağaza açılışlarını hız kesmeden devam ettiren Şok

Marketlerin, sağlamlaşan finansal yapısının desteğiyle net kar tarafının da desteklenmeye başlayacağını düşünüyoruz. 2022 için Şok’un 40,7 milyar TL ciro elde etmesini bekliyoruz. Şirketin FAVÖK’ünün ise 3,7 milyar TL civarında olmasını öngörüyoruz. (2022T FAVÖK marjı: %9) Şirketin, mevcut mağaza portföyünde genç mağazaların yüksek paya sahip olması ve bu mağazaların olgunlaşmasıyla birlikte karlılığa yapacağı katkıyı şirket için olumlu beklentilerimizin odağında görüyoruz. Ek olarak, şirketin hali hazırda nakit akışının ve değişen tüketici davranışlarının yansıması olarak sepet büyümesi bazlı etkenler ile güçlü büyüme sunduğunu düşünüyoruz.

Tüketici güveni Şubat'ta gerilediEkonomi

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.