Hissede 'AL' tavsiyesi verdi

Ziraat Yatırım, Tüpraş için hedef fiyatını 267,80 TL'den 343,20 TL'ye yükseltti, "al" tavsiyesini korudu.

Raporda yer alan detaylar şöyle:

Tüpraş’ın 1Ç2022 ana ortaklık net dönem karı 895,7mn TL ile hem ortalama piyasa beklentisi 1.070mn TL’nin hem de bizim beklentimiz olan 979mn TL’nin bir miktar altında gerçekleşmiştir.

Tahminimizdeki sapmada, Şirketin FAVÖK’ü beklentimize paralel 4.675,5mn TL (beklentimiz 4.649,8mn TL idi) olarak gerçekleşmesine karşın finansman giderlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur.

Tüpraş 1Ç2021’de 760,5mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti. Tüpraş’ın satış gelirleri 1Ç2022’de bir önceki yılın aynı dönemine göre, petrol fiyatlarının yüksek seviyede
seyretmesi ve kur artışlarına bağlı olarak %286,2 oranında artmış ve 76,5 milyar TL olarak
gerçekleşmiştir.

Bir hisse, bir analiz: TUT tavsiyesiBorsa

Toparlanan talebe bağlı marjlardaki iyileşme ile petrol fiyatlarındaki artışın etkisiyle kaydedilen 4,1 milyar TL’lik stok gelirinin (4Ç2021 5,2 miyar TL, 1Ç2021’de 1,5 milyar TL stok geliri) katkısıyla brüt kar ise %247,3 oranında artarak 5,3 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.

Brüt kar marjı ise %7,7’den %6,9 seviyesine gerilemiştir. Tüpraş’ın net rafineri marjı 1Ç2021’deki 1,5$/varilden, yüksek stok geliri, marjlardaki güçlü iyileşme ve görece yüksek kapasite kullanımının etkisiyle 1Ç2022’de 5,2$/varile (4Ç2021’de 9,1$/varil) yükselmiştir.

Operasyonel giderler aynı dönemde %89 oranında artarken, diğer faaliyetlerden kur farkı gideri kaynaklı 1,5 milyar TL gider kaydedilmiştir. Böylece 1Ç2021’deki 614,2mn TL’lik net faaliyet zararından 1Ç2022’deki 2,76 milyar TL’lik net faaliyet karına geçilmiştir.

Şirketin FAVÖK’ü de 1Ç2021’deki 1,17 milyar TL’den 1Ç2022’de 4,68 milyar TL’ye yükselmiştir. FAVÖK marjı da %5,9’dan %6,1 seviyesine ulaşmıştır.

Dolar/TL 15'i aştıEkonomi

Finansman tarafında 1Ç2022’de 1,9 milyar TL gider kaydedilirken, iştiraklerden 208,7mn TL gelir elde edilmiştir. 125,8mn TL’lik vergi gideri sonrası ana ortaklık net dönem karı 895,7mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Tüpraş’ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki yukarı yönlü güncellemelere ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak, 267,80TL’den 343,20TL’ye yükseltiyoruz. Hisse için daha önceki “AL” önerimizi de koruyoruz.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.